估值跟财教材新务模型.pptVIP

估值与财务模型 目录 第一章 估值的基本概念 第二章 现金流概念及现金流贴现法 第三章 可比公司法 第四章 历史交易法 2 估值的基本概念 第一章 3 企业的价值 企业的价值 资产的价值主要有两种表现形式：帐面价值和市场价值。帐面价值即资产负债表上反映的总资产、净资产，主要反映历史成本（但也有部分以公允价值等方式计价）。市场价值如股票的市值、兼并收购、股权投资中支付的对价等，主要反映未来收益的现值。 在多数情况下，帐面价值不能真实反映企业未来的收益，因此帐面价值和市场价值往往有较大差异。例如，总的来说，帐面价值主要用于会计目的，而资本市场上的投资者更为关注的则是市场价值。以下所讨论的价值均是指市场价值。 企业价值 净债务 少数股东权益 联营公司价值* 股权价值 *取决于计算EV的Revenue或者EBITDA、EBIT中是否已包含联营公司的值。 4 主要估值方法 主要估值方法概述 没有一种估值方法是绝对正确的。每种方法都有其优缺点，应该根据情况选择合适的估值方法。 通常会使用多种估值方法来相互验证，并最终确定一个价值区间。 从大类上来说，估值方法可分为绝对估值法和相对估值法。绝对估值法如对未来股利、自由现金流等贴现得出公司价值；相对估值法如利用可比公司或可比历史交易的P/E、P/B、EV/EBITDA等指标对目标公司估值。三种常用估值方法概览如下表所示： 估值方法 描述