外汇市场教材新概要.pptVIP

第五章　外汇市场概述 第一节　基础概念 什么是外汇？ 　　　　——绝不仅指外国的钞票 什么是外汇市场？ 　　　　——绝不仅指传统的外汇交易所 外汇：广义的概念界定 广义的外汇：一切在国外的，以外国货币度量与支付的债权及债务 广义的外汇主要包括： 可兑换的外国货币（纸币、铸币等）； 外币有价证券（政府债券、企业债券、股票等）； 外汇支付凭证（外国汇票、本票、支票等） 外汇存款凭证（银行存款凭证等） 外汇：狭义的概念界定 狭义的外汇：外国货币（Foreign Currency）的交易或国际间的汇兑。 对外汇概念的说明：外汇必须是可以自由兑换的，只有可自由兑换的外国货币才可称为外汇。 外汇市场的定义 进行外汇买卖的交易场所或网络 是由外汇需求者、外汇供给者及中介机构共同构成的外汇交易系统 按市场参与者的不同，可划分为 同业外汇买卖市场（批发市场）：金融机构之间进行交易 外汇零售市场：金融机构与一般客户之间交易 按组织形式的不同，划分为有形市场和无形市场 有形市场： 有特定交易场所 有统一交易时间 交易者面对面完成交易 流行于欧洲大陆，被称为“大陆体系” 已不是外汇市场的主要组织方式 无形市场： 没有具体的交易场所 没有统一的交易时间 所有交易通过电话、电报、电传及其他通讯工具完成 美国、英国、加拿大、瑞士等国家采用，被称为“英美体系” 是当前外汇市场主要的组织形式 第二节　国际外汇市场发展沿革 目前全球大约三十多个国际性外汇市场 其中影响较大的有： 伦敦外汇市场——世界上第一个外汇市场 纽约外汇市场——全球美元交易清算中心 东京外汇市场——全球三大外汇市场之一 香港外汇市场——20世纪70年代后得到迅速发展 国际货币体系发展历程 “清偿力”与“稳定”是推动国际货币体系发展的根本力量 成功的国际货币体系至少能够在公认的可接受的水平上维持二者的平衡 一旦这种平衡被败坏，则既有的体系需要为新的体系所取代 以上即国际货币体系发展变化的内在规律 一、金本位制：1880——1914 金本位制：以一定成色及重量的黄金为本位货币的货币制度，包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制 当一个国家确定了本国货币单位的黄金价格（或称为“铸币平价”），并保证以官方价格维持本国货币与黄金之间的自由汇兑时，则可以认为该国建立了金本位制 金本位制的实质 是货币的商品本位制 即货币的价格由特定的商品——黄金来确定 黄金为什么成为早期国际货币体系（金本位制）下的货币标准和全球货币？ A、黄金是公认的同质商品 B、黄金的供给量相对稳定 C、黄金便于携带、储存和分割 金本位制的三大特征 一、黄金作为名义的最终清偿手段，是价值的最后标准；事实上英镑依靠英国“世界加工厂”的至尊地位居于支配地位 二、汇率体系呈现为严格的固定汇率制，在金本位体系内货币的汇率反映了各国货币“含金量”的比例关系 三、是一个建立在通行的原则惯例之上，无明确组织的体系 金本位的优点 各国价格商品相对稳定 由于各国政府必须维持本币对黄金的固定比价，因此其货币供给量受相对有限的黄金供应的限制，各国物价水平由此稳定 具有“内在稳定器”的功能，使各国的国际收支平衡得以维持 休漠提出的“价格铸币流动机制”（Price Specie Flow Mechanism） 世界主要国家实行金本位的时间 金本位制下各国自发遵循的原则 一、各国央行均保证在某特定价格（称为铸币平价）下无限量买入或卖出黄金 二、各国央行均保有一定的黄金作为发行本币的准备 三、各国的黄金与金币均可自由买卖及进出口 ——在以上三原则基础上，金本位制得以被广泛遵循与实施 1880－1914：黄金年代 金本位制基础上形成的固定汇率制便于生产成本核算及国际支付，减少国际投资风险，推动了世界贸易的发展，被称为“经济进步的黄金时期” 长达35年的黄金年代出现的原因： 全球经济政治局势稳定；黄金供应充足；英国作为核心国家有能力为世界各国提供商品和信贷；………… 二、金本位制的崩溃与1914－1939年期间的国际货币制度 1914年：一战爆发，各国停止黄金输出与自由兑换，金本位制停止 1922年：在热那亚召开世界货币会议，建议恢复金本位制 1925年：英国等国先后恢复金本位制 1929年：席卷全球的“大萧条”爆发 1931年：英国等国先后放弃金本位制 1936年：金本位制正式宣告全面结束 金本位制崩溃的原因 全球性经济危机 一战遗留的巨额战争赔款对国际金融（尤其是欧洲金融）的干扰 一战后各国恢复金本位时机选择不当 国际短期资本的前所未有的大范围流动 国际政治局势的不稳定 ………… 三、布雷顿森林体系：　　　　二战后的国际货币体制 1945年二战结束后，在美国主导下，联合国举行会议，确立《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》，合称为布雷顿森林协定