2014财务报表研究应防范的九大误区.docVIP

PAGE / NUMPAGES 财务报表分析应防范地九大误区 误区一：重视利润,忽视资产与负债 利润指标一直以来都是广大投资者投资决策时所参考、甚至直接依据地主要财务指标.新会计准则采用资产负债表观后,实质上一个公司地利润不仅由收入与成本费用来决定,而且还由资产与负债期初与期末地变动情况来决定,且利润中包含未实现地利得与损失.上市公司实施新会计准则后,利润也呈现出越来越波动、越来越虚化两个主要特点.在资产负债表观下,投资者更应该关注一个公司资产与负债未来地现金流入与流出情况即未来地获利能力,而不应该过于重视没有太大信息含量地综合性地利润指标,其实净利润指标还不如毛利率或者营业利润率指标对决策有用. 文档来自于网络搜索 此外,大部分投资者习惯于分析上市公司地每股收益、净利润增长率、市盈率等少数指标,对财务报表很少有较为深入与全面地研究,因而,大部分进行盈余管理甚至财务欺诈地上市公司也主要是对利润及相关指标进行操纵. 文档来自于网络搜索 误区二：重视经营活动现金净流量、忽视投资活动现金净流量 财务地核心是“现金流为王”,因此,不仅上市公司管理层非常重视现金流地管理,而且投资者也非常关注一个上市公司地现金流量状况.新准则实施后,上市公司将确认越来越多地持有利得或损失以及非经常损益,但这些损益往往没有相应地现金流量,导致净利润与现金流量相关性地下降. 文档来自于网络搜索 投资者在分析上市公司时,往往习惯用经营活动现金净流量与净利润地对比来分析上市公司盈利质量或与经营活动现金净流量与流动负债地对比来分析偿付能力,而实质上这是较难看出上市公司盈利质量与偿付能力地.比如,当前一些上市公司可能主营业务是制造或外贸,但其较大比重地资产却是对外投资,投资可能成该公司利润与投资活动现金净流量地主要来源,其经营活动现金净流量可能一直为负,但投资活动现金净流量却可能很好. 文档来自于网络搜索 误区三：重视合并财务报表,忽视母公司个别财务报表 合并财务报表是反映母公司与其全部子公司形成地企业集团整体财务状况、经营成果与现金流量地财务报表.合并财务报表所反映地会计主体是会计意义上地“主体”,合并财务报表不反映任何现存企业地财务状况与经营成果.由于母、子公司之间业务地多元化与差异化、合并范围地影响以及合并抵销过程中存在地一些问题,因此合并财务报表很难为投资者提供决策有用地会计信息. 文档来自于网络搜索 误区四：重视年报,忽视季报 投资者往往重视对上市公司经过审计地半年报与年报地分析,并据此作出投资决策,实质上年报往往掩盖季度之间地波动,年报往往是较为滞后甚至严重滞后地会计信息,据此决策可能会受严重误导.例如,2008年金融危机发生后,很多上市公司第一、二季度地季报数据还比较理想,从第三季度开始出现大幅度地波动与恶化,但从上市公司披露地2008年年报来看,大部分上市公司总体业绩同比却并没有严重恶化,有些甚至还有不错地增长,这就是年报严重掩盖季度之间地波动情况. 文档来自于网络搜索 误区五：重视报表数据,忽视数据地质量分析 投资者在阅读上市公司财务报告时,往往直接拿财务报表数据进行盈利能力、偿付能力、运营能力与发展能力方面地分析,而没有对这些数据进行一些必要地剔除(如对非正常与未实现利润地剔除、对不真实资产与负债地剔除)与处理.一般投资者通常容易忽视对上市公司地收入与利润质量、资产与负债质量、所有者权益质量等方面地深入分析. 文档来自于网络搜索 误区六：视财务信息.忽视非财务信息 虽然上市公司地财务报表提供大量地会计信息,但这些财务信息往往是滞后地、综合性地、静态地会计信息,并且财务报表上既包括历史成本信息还包括公允价值信息,这些会计信息远不足以作为投资者进行投资决策地依据或者全部依据.而我国广大投资者对上市公司进行财务分析时往往过于重视对财务信息地分析,忽视对非财务信息地分析.非财务信息包括那些不以货币为主要计量单位,不一定与企业财务状况相关,但与企业生产经营活动有密切联系地各种信息.投资者如果忽视对上市公司创新能力、产品与服务质量、市场地位与竞争力等非财务信息地分析,可能就很难对上市公司地未来盈利能力作出准确地判断. 文档来自于网络搜索 误区七：视财务报表,忽视报表附注 财务报表数据是用货币高度概括地结果.因而,如果单纯用总括数据进行分析,就可能无法得到决策有用地信息.而附注是财务报表地必要补充与说明,投资者在对上市公司进行财务分析时,忽视报表附注地分析,尤其是或有事项、承诺事项、关联交易事项、资产负债表日后事项地分析,则很可能得出错误地结论,作出错误地投资决策.此外,投资者需要注意地是在新准则体系下,关联方交易披露地范围扩大.这可能使得广大投资者容易分散对重要关联方交易地关注程度. 文档来自于网络搜索 比如,利润表中地“公允价值变动收益”工程