投资学第教材新1节.pptVIP

投资学罗红梅luolan99@163.com导论 问题： 1.投资学内容是什么？ 2.投资学有什么用？ 3.怎样学好投资学？ 投资学内容是什么用？ 投资的含义及运作机制 投资理论 债券 股票 基金 证券衍生品 投资学有什么用？ 考研 工作 理财 怎样学好投资学？ 喜欢—成就感 笔记 涉猎 思考 参考书目 杨海明，王燕：《投资学》，上海人民出版社 1999。 Zvi Bodie，Alex Kane，Anlan J. Marcus. Investments（5th Edition），机械工业出版社.2002. William F.Sharpe,Gordon J.Alexander , JeffreV.Bailey. Investments （5th Edition）清华大学出版社. 1997. 第1篇 投资学基础 第1章 投资 第2章 证券市场及交易 第3章 利率、通货膨胀和所得税 第4章 证券组合 第5章 资本市场理论 第1章 投资 1.1 什么是投资学 1.投资（Investment）：为了获得可能但并不确定的未来值（Future value）而作出牺牲确定的现值（Present value）的行为（William F.Sharpe，1990年获得诺贝尔经济学奖）。 时间性：牺牲当前消费（Reduced current consumption）计划的未来消费（Planned later consumption） 资金的时间价值 不确定性（Uncertainty）——风险性 如果证券没有风险是否意味着没有收益？ 收益性：增加投资者的财富来满足未来的消费 问题：银行存款算不算投资？感情投资？ 概念辨析 财富（ Wealth）：现时收入（Present income）与未来收入（Future income）的现值（Present value）的和。 资产（Assets）：所有能储存的财富 专利、大学教育、客户关系是资产吗？ 投资学涉及分析和管理投资者的财富，就是研究投资的过程。 概念辨析 投机（Speculation）：高风险的投资；投机与投资可以相互转化；没有投机者市场将无法转让高风险； 投资级和投机级债券 套利（Arbitrage）：投资和投机都是与市场打赌，有风险 ，但套利是无风险的。 2.实物资产和金融资产 实物资产（Real assets）：创造收入的资产，且一旦拥有就可以直接提供服务。包括土地、建筑、机器、知识等。代表一个经济的生产能力，决定一个社会的财富。 金融资产（Financial assets）：实际资产的要求权（ Claims on real assets ），是一种合约。 3.金融资产在经济中的作用 消费的时间安排（ Consumption Timing）：个人现实消费与现实收入分离，将高收入期的购买力转移到低收入期。 风险的分配（ Allocation of Risk）：风险来源于实际资产，风险在全社会的分散和优化配置。 问题：金融工具能否减少总体经济的风险？ 所有权与经营权分离（ Separation of Ownership）：变不可分割的资产为可分割的资产。例如：GE的股东有50万,股东的退出不影响公司的经营。 4.投资的过程—见1.3内容 1.2 投资环境 1.2.1 金融资产 按合约性质分类：债权（debt）或股权 (equity) return rate 按期限长短分类：货币市场工具（短期，1年以内）和资本市场工具（中长期，1年以上）。 按发展顺序：原生（Original）和衍生（Derivative）金融工具，期货（Future）、期权（Option）。 看书：5页 1.2.2 金融市场（Financial market）是金融资产的交易场所。 合约性质：债券市场、股票市场、期货市场、期权市场。 期限长短：货币市场和资本市场 功能：初级（一级）市场——发行市场，二级市场——交易市场。 为什么需要交易市场？ 组织结构：交易所、场外市场等。brokers or dealer 交割日的不同：现货市场和期权期货市场 1.2.3 金融机构（Financial institutions） （1）金融中介（ Financial intermediaries）为间接融资提供服务，包括：商业银行、保险公司、投资基金、养老基金等。 （2）证券业（Security industry）为直接融资提供服务： 投资银行（Investment bank） 经纪公司（Broker）和做市商（Market-maker） 交易所（Exchange） 1.2.4 金融市场的主要功能 （1）筹集资金（Raise funds） 中国证券市场只实现了这个功能！