生命周期视角下企业融资结构与创新水平互动效应研究.PDFVIP

生命周期视角下企业融资结构与创新水平 互动效应研究 ——基于战略性新兴产业A股上市公司的经验证据 潘海英，胡庆芳 （河海大学商学院，江苏南京211100） ［摘 要］以中国2011—2016 年战略性新兴产业A 股上市公司为样本，采用联立方程模型实证检验融资结构与创新水 平的互动效应以及生命周期对二者互动关系的影响。研究表明，企业融资结构对创新水平存在显著正向影响，同时企业创 新水平也能够对融资结构产生反向促进作用，二者之间存在互动关系。进一步研究发现，融资结构与创新水平的互动关系 只存在于成长期和成熟期企业，衰退期企业仅存在从融资结构到创新水平的单向影响，二者不具有互动效应。 ［关键词］融资结构；创新投资；互动关系；生命周期；研发投资；企业融资；企业创新 ［中图分类号］F273.1 ［文献标识码］A ［文章编号］2096 -3114（2019 ）04 -0081 -12 一、引言 在科学技术迅猛发展的今天，创新对于一国经济发展的重要性不言而喻