5西方文档新汇率理论.pptVIP

武汉理工大学经济学院金融系 * 4 货币主义汇率论（monetary approach) 利用汇率的弹性价格货币分析法，着重阐述了货币市场对汇率决定的核心影响。 该理论认为，假定在弹性汇率制度下，国内外非货币金融资产（如债券）完全可兑换，则外汇市场的均衡汇率水平取决于国内外货币市场的均衡，所以汇率直接受货币供求的影响，即汇率为两国货币的相对价格。 武汉理工大学经济学院金融系 * 4.1 货币主义汇率论的基本假定前提 存在有效的商品市场，商品价格对货币供应量具有充分弹性，一价定律成立； 存在高效率的外汇市场，货币可自由兑换，市场参与者可以根据所有信息作出合理的预期，并影响市场汇率。购买力平价成立； 存在高度发达的资本市场，资本在两国间具有充分的流动性和替代性。 武汉理工大学经济学院金融系 * 4.2 货币主义汇率论货币论的基本模型 绝对购买力平价成立 两国货币的汇率主要取决于两国货币供应量的相对比率和两国实际产出的相对比率。 武汉理工大学经济学院金融系 * 相对购买力平价成立 — — — 4.2 货币主义汇率论货币论的基本模型 武汉理工大学经济学院金融系 * 4.3 货币主义汇率论的因素分析 货币供应量对汇率的影响作用 如果英国采取紧缩性的货币政策 英镑货币供应量↘ 借款和消费困难 英国的价格水平↘ 英镑汇率↗ 总需求，产出、就业 武汉理工大学经济学院金融系 * 如