新中财管教材新六章营运资金管理讲稿.pptVIP

中 级 财 务 管 理 讲 稿第 六 章　营运资金管理 第一节 营运资金管理概述 一、营运资金的概念和特点 （一）营运资金的概念 营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。 1.流动资产 流动资产是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产，流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。常见分类方式如下： （1）按占用形态不同，分为现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货等。 （2）按在生产经营过程中所处的环节不同，分为生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产。 2.流动负债 流动负债是指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。最常见的分类方式： （1）以应付金额是否确定为标准，可以分为应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债。 （2）以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。 （3）以是否支付利息为标准，可以分为有息流动负债和无息流动负债。 （二）营运资金的特点 营运资金一般具有如下特点： （1）营运资金的来源具有灵活多样性。（2）营运资金的数量具有波动性。（3）营运资金的周转具有短期性。（4）营运资金的实物形态具有变动性和易变动性。 二、营运资金的管理原则 （一）保证合理的资金需求 （二）提高资金使用效率 （三）节约资金使用成本 （四）保持足够的短期偿债能力 三、营运资金战略 （一）流动资产的投资战略 1.紧缩的流动资产投资战略 2.宽松的流动资产投资战略 3.如何选择流动资产投资战略 取决于该企业对风险和收益的权衡。 （二）流动资产的融资战略 1.期限匹配融资战略 2.保守融资战略 3.激进融资战略 第二节 现金管理 广义的现金是指在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金等。狭义的现金仅指现金。 保持合理的现金水平是企业现金管理的重要内容。现金是变现能力最强的资产。拥有足够的现金对于降低企业的风险，增强企业资产的流动性和债务的可清偿性有着重要的意义。但库存现金是唯一的不创造价值的资产。即使是银行存款，其利率也非常低。因此现金存量过多，它所提供的流动性边际效益便会随之下降，从而使企业的收益水平下降。 持有合理的现金数额，使其在时间上继起，在空间上并存。企业必须编制现金预算，以衡量现金流入量与流出量，提高资金收益率。 一、持有现金的动机 （一）交易性需求。 （二）预防性需求。 （三）投机性需求。 二、目标现金余额的确定 （一）成本分析模型 1. 现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。 2. 现金的管理成本，是指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用。 3. 现金短缺成本是指在现金持有量不足，又无法及时通过有价证券变现加以补充所给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失。 最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本） 其中，管理成本属于固定成本，机会成本是正相关成本，短缺成本是负相关成本。 成 本 总成本 机会成本 管理成本 短缺成本 0 现金持有量 成本模式分析 由成本分析模型可知，如果减少现金持有量，则增加短缺成本；如果增加现金持有量，则增加机会成本。改进上述关系的一种办法是：当拥有多余现金时，将现金转换为有价证券；当现金不足时，将有价证券转换成现金。转换成本可以分为两类：一类是与委托金额相关的费用。二类是与委托金额无关，只与转换次数有关的费用。现金持有量越少，进行证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大。 机会成本＝现金持有量×有价证券利率（或报酬率） 　　 例：某