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三、案例分析(续) 净资产比率乘数修正 则净资产口径资本化率=ψ ×（利润总额+折旧/摊销）口径的资本化率 * 企业价值市场法评估及案例分析 * 三、案例分析(续) 净资产比率乘数修正系数P 式中：CAPM1 ：为被评估企业折现率； g1 ：为被评估企业EBITDA预期增长率； CAPM2 ：为对比公司折现率； ψ1 ：被评估企业 g2 ：为对比公司EBITDA预期增长率； ψ2 ：被评估企业的 * 企业价值市场法评估及案例分析 * 三、案例分析(续) 市场法评估计算表 利用修正后的比率乘数×目标企业相应参数 缺少流通折扣率 加非经营资产净值 市场法评估计算表示例 * 企业价值市场法评估及案例分析 * 三、案例分析(续) 评估结论的分析确认 在EBITDA、EBIT、销售收入和总资产和净资产比率乘数计算结论中分析确认最合理的一