定增与并购重组.docxVIP

简介 定向增发 定向增发股票存量发行 HYPERLINK 中国股市一直以 HYPERLINK 增量发行的方式为主，境外市场一般推行“存量发行”。前者是已发行股票的公司经一定时期后为扩充 HYPERLINK 股本而发新股；后者指股份公司不 HYPERLINK 增发新股，仅将原有的老股东的股份再卖给市场投资人。 增量发行又分有偿无偿两种类型，有偿主要包括配股和向社会增发；无偿即为 HYPERLINK 送股。 定向增发股票IPO IPO是Initial Public Offerings(首次 HYPERLINK 公开发行股票)的缩写。 HYPERLINK 首次公开招股是指一家企业第一次将它的股份向公众出售。一般地，一旦IPO完成后，该公司就可申请到证交所或报价系统挂牌交易。 定向增发股票新老划断 2004年6月， HYPERLINK 中国股市首发(IPO)与增发均偃旗息鼓，首要原因是为保证 HYPERLINK 股改顺利平稳。据中证报1月初的统计，深市股改公司 HYPERLINK 总市值已达4148.9亿，占深市总市值比例的42.55%。此前权威人士表示，股改公司和 HYPERLINK 市值双过半是股改成功的重要标志，也是重启 HYPERLINK 股票发行的基本条件之一。据此，业内认为，“新老划断”或已为期不远。 HYPERLINK 新老划断即划定一个时间点，此时间点后，首次公开发行公司的股票不再区分上市流通和暂不流通的股份。 定向增发股票定向增发 [1]上市公司的增发,配股,发债等~~都属于 HYPERLINK 再融资概念的范畴. [2]增发:是指上市公司为了再融资而再次发行股票的行为. [3]定向增发:是增发的一种形式.是指上市公司在增发股票时,其发行的对象是特定的投资者(不是有钱就能买). [4]在一个成熟的证券市场中，上市公司总是在 HYPERLINK 股票价值与市场价格相当或被市场价格高估时，实施增发计划;而在股票价值被市场价格低估时实施回购计划.这才是遵循 HYPERLINK 价值规律、符合市场经济逻辑的合理增发行为。因为在市场价格低于股票价值时实施增发，对公司原有股东无异于是一次盘剥，当然对二级市场中小投资者的利益和投资信心都是一种伤害。 所谓上市公司定向增发，是指在 HYPERLINK 上市公司收购、合并及 HYPERLINK 资产重组中，上市公司以新发行一定数量的股份为 HYPERLINK 对价，取得特定人资产的行为。证监会于2001年底出台的《关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知》和2002年9月出台的《上市公司收购管理办法》，已经为今后推出定向增发制度预留了空间。由于定向增发是一个相对比较敏感的市场话题，过去只有少数公司进行过定向增发试点，因此，有必要研究和制定关于定向增发的规范意见，为在较大范围内推行定向增发打好基础。 定向增发股票实践 在过去的数年中，一些上市公司在定向增发方面进行了积极探索，主要表现为以下几种情况： 定向增发股票国有法人股方式 将母公司的优质 HYPERLINK 资产注入上市公司，挽救处于困境的上市公司。一是直接定向增发，如巴士股份，向母公司定向增发5000万股国有法人股，换取母公司持有的两家公交公司；二是在 HYPERLINK 资产置换过程中， HYPERLINK 国有股股东与上市公司因资产置换产生的差额部分，以向国有股股东定向增发国有法人股的方式补齐，如深惠中、龙头股份。 定向增发股票增发新股方式 HYPERLINK 吸收合并下柜公司或者另一家上市公司。清华同方是第一家，以后陆续又有三九生化、青岛双星、正虹科技、宁夏恒力、新潮实业、亚盛集团等10余家上市公司采用了这种方式。增发对象既有 HYPERLINK 国有股股东、 HYPERLINK 法人股股东，也有 HYPERLINK 个人股股东，增发方法是国有股换为国有股，法人股换为法人股，个人股换为个人股，其中，个人股在发行满三年后可上市流通。经 HYPERLINK 交易所同意已上市流通。2004年，我国证券市场上发生了第一起一家上市公司通过定向增发 HYPERLINK 吸收合并另一家上市公司的情形，即上海第一百货定向增发吸收合并华联商厦后更名为百联股份，在法律问题和会计处理上都进行了诸多突破和创新。 定向增发股票增发法人股 进行上市公司之间 HYPERLINK 业务整合和控股关系整合。如1999年，大众出租向浦东大众定向增发法人股，换得浦东大众的出租车实物资产及 HYPERLINK 投资权益。重组后，大众出租以交通运输业为主，企业更名为大众交通；浦东大众注重于生物医药环保高科技产业，企业更名为大众科创。同时，大众科创通过定向增发取得了大众交通24.74%的 H