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第二节 财务风险与财务杠杆 一、财务风险 是指由于负债经营（包括长期借款、发行债券、融资 租赁等各种形式）而增加的风险。只要选择负债筹资 方式都会存在财务风险，故也可称为筹资风险。 企业利用债务筹资而给企业带来的收益下降甚至破产 的可能性，称为财务风险或筹资风险。 第三节 联合杠杆与企业风险 一、联合杠杆 （一）联合杠杆的概念 由于固定性经营成本和固定性财务费用的存在， 而使得普通股每股收益的变动远远大于销售量的变 动的效应，称为联合杠杆，亦称总杠杆。 销售量的变动 息税前利润的变动 普通股每股收益 一、资本结构概述 1、资本结构含义： 是指企业各种来源资本的构成和比例关系。 广义的资本结构 是指包括短期资金在内的全部资本的构成 狭义的资本结构 仅指长期资本的构成。短期资金由于其需要量和资金筹集处于经常变化中，在整个资金中所占比重也不稳定，不纳入资本结构管理范围，而作为营运资金管理。 2、资本结构决策研究问题 寻找最佳负债点 3、举债经营 （1）举债经营含义 企业使用债权人的资金进行经营。 （2）举债经营的条件 ◆投资收益率＞资本成本率 ◆适度举债 （3）举债经营的利弊 二、最佳资本结构决策方法 1、最佳资本结构含义：是指在一定条件下，使企业加权平均资金成本最低、企业价值最大的资本结构。 2、最佳资本结构决策方法 （1）