第五节文档新投资过程的不确定性解析.pptVIP

不确定性分析 影响工程经济效果的各种因素（如价格、利率等）的未来变化带有不确定性； 测算各数据时缺乏足够的信息或测算方法上的误差，导致经济效果评价指标值带有不确定性。 不确定性评价方法 前述的方法均属于确定性分析 在经济环境比较确定的情况下较为适用。 变动着的未来经济环境往往具有不确定性。 影响工程方案经济效果的各种因素(比如各种价格)的未来变化带有不确定性； 指测算工程方案现金流量时各种数据(比如投资额、产量)由于缺乏足够的信息或测算方法上的误差，使得方案经济效果评价指标值带有不确定性。 不确定性的直接后果 使方案经济效果的实际值与评价值相偏离，从而按评价值做出的经济决策带有风险。 不确定性评价 主要分析各种外部条件发生变化或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度，以及方案本身对不确定性的承受能力。 计算分析不确定因素的假想变动，对技术经济效果评价的影响程度，以预测项目可能承担的风险，确保项目在财务经济上的可靠性。 第一节 盈亏平衡分析法－－量、本、利分析 产品的产量、成本和企业所获得的利润 进行的一项综合分析。目的是掌握企业投产后的盈亏界线（找出盈利到亏损的临界点），确定合理的产量，正确规划生产发展水平及风险的大小。 通过分析产品产量、成本和盈利之间的关系，找出方案盈利和亏损在产量、单价、成本等方面的临界点，判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施风险大小。 临界点被称为盈亏平衡点(BEP)。 产量、成本、利润的关系 线性关系－－线性盈亏平衡分析模型 可变成本和销售收入随着产量增加，而成比例增加，表现为线性变化。 非线性关系－－非线性盈亏平衡分析模型 线性盈亏平衡分析的基本假设 产量等于销售量Q 当年生产的产品当年销售出去； 产量变化，产品售价不变，P是常数 销售收入是销售量的线性函数； R=PQ 产量变化，单位可变成本不变 总成本费用是产量的线性函数； C=CF+CVQ 只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算，也即不同产品负荷率的变化是一致的。 盈亏平衡分析的应用 单个方案，提供项目的抗风险能力分析。 多个方案，对决策者确定项目的合理经济规模及对项目工艺技术方案的投资抉择提供参考。 所比较方案有共同变量 分析函数有等值点。 盈亏平衡分析的总结 能够度量项目风险的大小 不能揭示产生项目风险的根源 还需采用其他一些方法 第二节 敏感性分析 一个项目，在其建设与生产经营的过程中，许多因素都会发生变化。 但各种影响的程度各不相同的， 有些因素可能仅发生较小幅度的变化就能引起经济评价指标发生大的变动－－敏感性因素 有些因素即使发生了较大幅度的变化，对经济评价指标的影响也不是太大－－非敏感性因素 敏感性分析 预测分析项目不确定因素发生变动而导致经济指标发生变动的灵敏度，从中找出敏感因素，并确定其影响程度与影 响的正负方向。 通过分析各个因素对项目经济评价指标的影响程度的大小，找出敏感性因素，从而为采取必要的风险防范措施提供依据。 一个或多个不确定因素发生变化时对方案经济效果的影响程度，从而分析当外部条件发生不利变化时投资方案的承受能力。 单因素敏感性分析的基本步骤 确定敏感性分析的对象 往往前面的方案项目经济评价指标一致；不宜设立新的分析指标。 选择需要分析的不确定性因素 所有不确定性因素很多，只能选择一些主要的影响因素分析。 预计这些由素在其可能的变化范围内对经济评价指标的影响较大。 这些因素发生变化的可能性比较大。 单因素敏感性分析的基本步骤 计算各不确定性因素对经济评价指标的影响程度。 设定要分析的因素均从初始值开始变动，且假设各个因素每次变动的幅度均相同，分别计算在同一变动幅度下各个因素的变动对经济评价指标的影响程度，变化率β也称灵敏度。 单因素敏感性分析的基本步骤 计算各不确定性因素对经济评价指标的影响程度。 单因素敏感性分析的基本步骤 确定敏感因素 相对测定法。 按灵敏度的高低对各个因素进行排序，灵敏度高的因素就是敏感因素。 绝对测定法。 假定要分析的因素均向只对经济评价指标产生不利影响的方向变动， 设该因素达到可能的最差值， 计算在此条件下的经济评价指标， 如计算出的经济评价指标已超过了项目可行的临界值，从而改变了项目的可行性，则就表明该因素是敏感因素。 敏感性的不足 不能得知影响发生的可能性有多大。 需借助概率分析法进行解决，见“决策”。 单因素敏感性分析图 通过在坐标图上作出各个不确定性因素的敏感性曲线，进而确定各个因素的敏感程度。 纵坐标表示项目的经济评价指标（项目敏感性分析的对象） 横坐标表示各个变量因素的变化幅度（以％表示） 根据敏感性分析的计算结果绘出各个变量因素的变化曲线。 与横坐标相交角度较大的变化曲线，所对应的因素是敏