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第四讲资产负债管理 一、内容提要 问题的产生 利率风险管理 久期缺口管理 二、资产负债管理问题的产生 Ａ＝Ｌ＋Ｅ：软资产硬负债、资产负债不匹配 利率市场化：负债利率与资产利率不同步 业绩考核要求：我国银行收入主要来自利差，占８０－９０％。 净息差＝（贷款和投资利息收入－负债利息支出）／总盈利资产 息差由筹资溢价（Funding Margin）、期限错配（Maturity Mismatch）收益和信用风险溢价（Credit Spread）三部分组成 银行息差形成机理与息差比较 息差说明什么 息差大小与商业银行经营过程中承担的信用风险、市场风险等直接相关，银行风险管理水平直接影响息差大小。 息差大小说明金融服务水平的高低，低息和无息活期资金多，贷存利差就大。 全球范围看，银行业息差水平整体较低，平均水平是1.5~2个百分点，北美比较高，也不过2.5个百分点 看：ＰＤＦ银河证券-银行行业：中国银行业净息差太高？-110104 三、利率缺口管理 利率缺口＝利率敏感性资产－利率敏感性负债 ＞０，正缺口，＜０，负缺口 度量利率敏感性方法：资产敏感性、负债敏感性 净利息收入变动=利率的总体变动*累计缺口规模 取决于预测利率准确性的把握 四、久期缺口管理 简化为 . 市场利率上升导致固定利率资产与负债的市场价格下跌； 金融机构资产与负债的到期日越长，市场利率上升时其市场价值越容易下跌 一项资产或负债的市场价格百分比大致等于其久期乘以这项在产或负债所附利率的相对变化 利用久期规避利率风险 资产组合的久期=负债的久期 久期缺口=资产组合的久期-负债的久期 平衡调整后的久期=资产组合的久期——负债组合的久期*（总负债/总资产） 利率变动对金融机构净资产市场价值取决于： 久期缺口的规模 金融机构资产或者负债的规模 利率变化的规模 久期缺口管理的局限性 久期比实际到期日短 模型假定资产和负债的市场价值与利率之间存在线性关系，不是总满足 久期缺口分析的前提是收益率曲线相对小的变动，且按比例变动 * *
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