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第一章 财务管理总论 第一节 财务管理概论 第二节 财务管理的目标 第三节 财务管理的环境 一、概念 二、企业财务活动 三、企业财务关系 四、财务管理的基本环节 财务管理的定义 财务管理是指基于企业生产经营过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的,是组织财务活动、处理各方面财务关系的一项综合性管理工作。 资金分配活动 对企业收入和利润进行分割和分派的活动 (既是终点又是起点) 2.财务关系 财务关系是指企业在组织资金运动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。 注:只要企业进行财务活动,他都会与相关的利益者产生财务关系,但是一旦财务活动结束,不一定意味着财务关系的终结。财务关系是基于财务活动而产生的,但它一旦形成将会独立于财务活动而存在。 经济环境—— (二)经济周期 在市场经济条件下,经济的发展过程呈现出一种由繁荣、衰退、萧条、复苏再到繁荣的周期性波动特征。 处于不同经济周期的企业,企业的经营状况、财务状况和理财手段也不尽相同。 不同经济周期采取的不同理财策略 ?? 面对经济的周期性波动,财务人员必须预测经济变化情况,适当调整财务政策。 经济发展水平:决定财务管理的内容、方法、手段 外部环境——法律环境 法律是一把双刃剑 一方面,法律为企业经营活动规定了活动空间,另一方面,为企业自主经营管理提供了法律上的保护。 包括企业组织法规、税收法规、证券法规 和财务法规等。 例如:税收政策影响企业利润分配 外部环境——金融环境 金融市场是企业理财的直接环境。它不仅为企业筹资和投资提供场所,而且促进资本的合理流动和优化配置。 金融市场的组成 实际利率的理论构成 金融市场实际利率的理论构成可以做以下表述: 利率=纯利率+通货膨胀附加率+风险收益率 实际利率的理论构成 ①纯利率 也叫无风险利率,是指通货膨胀为零时的无风险的社会平均资金利润率,通常可以将无通货膨胀情况下的国库券利率视为纯利率。 ②通货膨胀附加率 是指为了弥补通货膨胀造成的购买力损失而做出的通货膨胀补偿率。在通货膨胀存在的条件下,政府发行的国库券利率就是纯利率与预期通货膨胀附加率的合计。 实际利率的理论构成 ③违约风险报酬率 是指为了弥补金融资产发行者的违约风险而做出的收益率补偿。政府发行的国库券可以视为无违约风险证券,公司发行的公司债券的违约风险可以根据债券的信用等级确定。 实际利率的理论构成 ④流动性风险报酬率 由于各种金融资产的市场变现能力不同,那些变现力较差的金融资产发行者,就有必要对这种金融资产的购买者做出补偿,由此形成流动性风险报酬率。 实际利率的理论构成 ⑤期限风险报酬率 是债券投资者负担了持有债券期间市场利率变动风险的一种补偿。例如,在变现力风险与违约风险相同的情况下,五年期国库券利率要比三年期国库券利率高,差别就在于到期时间不同。 利率=无风险利率+通货膨胀附加率+风险报酬率(即违约风险报酬率+流动性风险报酬率+期限风险报酬率) 金融市场环境 金融市场的种类 按交易的期限划分为:短期资金市场和长期资金市场 按交易的方式和次数划分为:发行市场和流通市场 按交易的直接对象划分为:同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场、金融期货市场等等 1 2 3 交易价格 金 融 市 场 交易对象 交易工具 交易主体 货币资金 股票、债券、商业票据等(期限、收益、流动、风险) 资金供应者和需求者(居民、企业、金融机构、政府) 金融资产的交易价格表现为利率 金融市场环境 我国主要的金融机构 中 国 人 民 银 行 政 策 性 银 行 商 业 性 银 行 非 银 行 金 融 机 构 违约风险报酬率+流动性风险报酬率+期限风险报酬率 1-* 第一节 财务管理的概念 财务活动 企业财务 财务关系 涉及企业资金的活动 企业和各方面的经济关系 一、财务管理的含义和内容 资金分配 资金投资 购买 投资 生产 半成品 产成品 资金营运 销售 销售 资金运动图 资金运营 资金筹集 货币资金 储备资金 在产品资金 成品资金 货币资金 财务活动管理 财务关系管理 财务管理 企业财务 活动 筹资活动 投资活动 营运活动 分配活动 1. 财务活动 财务活动是指资金的筹集、投放、使用及分配。 企业财务活动(一) 企业筹资引起的财务活动 筹资 是指企业为了满足投资和用资的需要 筹集所需要资金的过程。(首要环节) 通过筹资 形成两种 不同性质 的资金来 源 企业的权益资金 企业的债务资金 筹资是企业财务管理的主要内容之一 企业财务活动(二) 企业投资引起的财务活动 投 资 广义的投资是指企业将筹集到的资金投入使用的过程,比如
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