第节长文档新期负债筹资_1.pptVIP

第三章 长期负债筹资 第一节 长期借款筹资 长期借款是指从银行或其他金融机构和企业借入的，偿债期在一年以上的借款，它是企业长期负债的主要来源之一。在本节，将重点讨论长期借款的偿债计划编制、合同条款，以及长期借款筹资利弊等方面的问题。 一、长期借款偿债计划 长期借款金额大、期间长，为了保证按期还本付息，企业必须编制偿债计划。该计划通常都是由借贷双方协商确定的，它是长期借款合同中最重要的内容。就借款企业而言，确定偿债计划要充分注意到企业现金流入量的时间和积累这样两个因素，尽量使长期借款的偿债期和偿付量与现金流入期和积累量相衔接，以回避偿还长期借款的风险。具体的偿还方式主要有：分期付息到期还本，分期还本付息，分期等额偿还本息等等多种方式。 (一)分期付息到期还本 所谓分期付息，就是按既定的期间，如一年、半年、一个季度或一个月，对借款本金支付利息;所谓到期还本，就是在借款到期时，一次偿还借款本金。 【例3—1】假定甲公司向银行取得1000万元，年利息率为10%的5年期长期借款，借款合同规定的偿债方式为每年年末付息一次到期还本。试编制该笔借款的偿债计划。 年度 支付利息 偿还本金 偿债总额 剩余本金 0 —— —— —— 1 000 1 100 —— 100 1 000 2 100 —— 100 1 000 3 100 —— 100 1 000 4 100 —— 100 1 000 5 100 1000 1100 0 合计 500 1000 1500 —— 分期付息到期还本的优点 分期付息到期还本的偿还方式在实际中极为普遍。用该方式还债，相对于其他偿还方式，对借款企业而言，有两方面的优点： 一是，前期偿债压力比较小，即使企业经营状况不理想，也能将偿债风险后置，从而给予企业较长时期的机动，有利于企业扭转被动的经营局面。 二是，可以实实在在地在整个借款期内占用全部借款金额，从而有利于保证企业的资金需要。 分期付息到期还本的缺点 但该种偿债方式，在长期借款到期日偿债压力较大；因此，为了保证到期日偿还借款本金的需要，借款企业必须在平时就注意积累现金，或在长期借款到期日前筹划新的资金来源，以满足偿债的需要。 该种偿债计划虽然对借款企业而言好处较多，但是对贷款方而言，其风险较大；因此，按该种偿债计划筹措长期借款的利率也会较高。 (二)分期还本付息 该种偿债方式的基本特征是分期等额偿还本金，对未还本金则按期支付利息。因随着本金的偿还，利息支付额会逐渐降低，所以每期偿债的金额并不相等。 【例3—2】仍以【例3—1】公司为例，但公司还款计划为每年等额支付200万元的本金，对尚未尚还的本金支付利息。试编制该笔借款的偿债计划。 年度 剩余本金 偿还本金 支付利息 偿债总额 0 1000 —— —— —— 1 800 200 100 300 2 600 200 80 280 3 400 200 60 260 4 200 200 40 240 5 0 200 20 220 合计 —— 1000 300 1300 随着借款本金的逐年偿还，剩余本金，即实际占用借款数量呈逐年下降的趋势。该公司实际年均占有借款金额是 600[=（1000+800+600+400+200）/5]万元。 分期还本付息的优缺点 这种偿债方式有利于减少贷款方的风险，故贷款方普遍喜欢该种偿债计划。但对借款方而言，前期还款量多，风险大；且随着本金的偿还，借款量减少，可能会导致企业资金供应紧张。 一般而言，对借款企业来讲，如果长期借款是用来购买立即可以投入使用的固定资产，那么，可以采用该种偿债计划。 特别是借款期与固定资产折旧期相一致时，采用分期还本付息的偿债计划较优。因为，以折旧形式流入的现金正好可以用来偿还借款本金，而固定资产产生的收益则只需用来保证利息支付，其负担较轻，风险也相对较低。 相反，对建设期间较长的固定资产项目，则不应该采用上述分期还本付息的偿债计划。因为，这类固定资产投资项目，在建设期间不可能产生足够现金流入量，无法以项目本身产生的现金流入量来满足偿还本金和利息的需要。 例如，用长期借款建筑一条收费的高速公路，就不能采用在公路未建好之前就分期偿付本金，甚至支付利息的偿债方案。 对建设期间较长的固定资产项目，可行的借款方案是与银行签订递延的分期还本付息的偿债计划。在固定资产项目建成并投入使用，即产生现金流入量之后才开始偿债。 (三)分期等额偿还本息 该种偿债计划的基本特征是在借款期内按某一相等的金额偿付借款的本金和利息。由于借款前期的利息多，后期的利息少，因此，按相等金额偿付借款本息的结果必然是前期偿还的本金少，后期偿还的本金多。 【例3—3】假定【例3—1】中甲公司的偿债计划为分期等额偿还借款本息，试编制偿债计划。 年度 年偿债额 支付利息 偿还本金 本金剩余额 0 —— ——