总支出均衡分析课件.ppt

托宾模型概述 凯恩斯在货币投机需求理论中认为，人们对未来利率变化预计是自信的，并在自信的基础上决定自己持有货币还是保持债券，由于各人预计不同，因此总是有一部分人持有货币，另一部分人保持债券，二择其一而不是两者兼有。然而现实情况却与凯恩斯的理论不相吻合，投资者对自己预计往往是犹豫不定的。一般人都是既持有货币，同时又持有债券，于是许多学者对凯恩斯的理论发表了新的见解，其中最有代表性的就是 “托宾模型”，主要研究在对未来预计不确定性存在的情况下，人们怎样选择最优的金融资产组合 决定投资者资产组合的基本原则是预期效用极大化。投资者在选择其资产组合时，既要考虑所获收益的大小，又要考虑所冒风险的大小。在托宾模型中，资产的保存形式不外两种：货币与债券。持有债券可以得到利息，但也要承担由于债券价格下跌而受损失的风险，因此债券称为风险性资产；持有货币虽没收益，但也不必承担风险(排除物价变动情况)，故货币被称作安全性资产。 托宾模型概述 由于人们对待风险的态度不同，就可能作出不同的选择决定。据此，托宾将人们分为三种类型：一是风险回避者。他们注重安全，尽可能避免冒险；二是风险爱好者。他们喜欢冒险，热衷于追逐意外收益；三是风险中立者。他们追逐预计收益也注意安全，当预计收益比较确定时，他们不计风险。托宾认为，现实生活中后两种人只占少数，绝大部分人都是属于风险回避者，资产选择理论应以他们为主进行分析。 托宾模型概述 收益的正效用随着收益的增加而递减，风险的负效用随着风 险的增加而增加。若某人的资产中只有货币而没有债券时为 了获得收益，他会把一部分货币换成债券，因为减少了货币 在资产中的比例就带来收益的效用。但随着债券比例增加， 收益的边际效用递减而风险的负效用递增，当新增加的债券 带来的收益正效用与风险负效用之和等于零时，他就会停止 将货币换成债券的行为。托宾引用这样一句谚语来说明分散 投资的意义：“不要把你所有的鸡蛋都放在一只篮子里。” 即分散投资能分摊风险。 托宾模型概述 第4章 总支出均衡分析 十九大报告 中国特色社会主义进入新时代，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。 我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段…建设现代化经济体系是跨越关口的迫切要求和我国发展的战略目标…..推动经济发展质量变革….提高全要素生产率，着力加快建设实体经济…不断增强我国经济创新力和竞争力。 ——科学概括了当前经济发展的阶段性和规律性 供给侧改革和现代化经济体系 一是国际竞争力不断增强。是高技术产业上占领技术制高点，缩小同领先国家的差距，培育全球主导权。 二是产品和服务的质量不断提高。现代化经济体系要有利于引导和激励企业不断升级，提高价值创造能力。 三是产业结构持续优化。企业能够根据社会需求升级的要求，及时淘汰落后产能和化解过剩产能，不断增加战略性新兴产业、高端服务业的供给。 四是绿色低碳和节约高效。现代化经济体系应转向科技含量高、资源消耗低、环境污染少的产业结构和生产方式，绿色发展、循环发展、低碳发展成为产业发展的根本途径。 创新型国家 创新是引领发展的第一动力，是建设现代化经济体系的战略支撑。要瞄准世界科技前沿，强化基础研究，实现前瞻性基础研究、引领性原创成果重大突破….为建设科技强国、质量强国、航天强国、网络强国、交通强国、数字中国、智慧社会提供有力支撑….倡导创新文化，强化知识产权创造、保护、运用。培养造就一大批具有国际水平的战略科技人才、科技领军人才、青年科技人才和高水平创新团队。 实施乡村振兴战略 农业农村农民问题是关系国计民生的根本性问题…要坚持农业农村优先发展….建立健全城乡融合发展体制机制和政策体系，加快推进农业农村现代化。第二轮土地承包到期后再延长三十年….构建现代农业产业体系、生产体系、经营体系...加强农村基层基础工作，健全自治、法治、德治相结合的乡村治理体系。培养造就一支懂农业、爱农村、爱农民的“三农”工作队伍。 区域协调发展 大力度支持革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区加快发展，强化举措推进西部大开发形成新格局，深化改革加快东北等老工业基地振兴，发挥优势推动中部地区崛起，创新引领率先实现东部地区优化发展，建立更加有效的区域协调发展新机制。以城市群为主体构建大中小城市和小城镇协调发展的城镇格局，加快农业转移人口市民化。支持资源型地区经济转型发展。加快边疆发展，确保边疆巩固、边境安全。坚持陆海统筹，加快建设海洋强国。 全面开放新格局 要以“一带一路”建设为重点，坚持引进来和走出去并重，遵循共商共建共享原则，加强创新能力开放合作，形成陆海内外联动、东西双向互济的开放格局。拓展对外贸易，培育贸易新业态新模