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宁夏金融发展与经济增长关系的实证分析 [论文摘要] 本文选取宁夏1978～2007年的人均地区生产总值和金融机构存贷款余额为样本，对宁夏金融发展与经济增长进行了实证分析，并运用Granger因果关系检验。结果表明，宁夏金融发展与经济增长之间具有明显的相互促进作用。并通过比较分析得出政策建议。 [关键词] 金融发展 金融相关比率Granger因果检验 一、有关金融发展与经济增长关系的研究文献综述 金融发展与经济增长的关系理论研究始于20世纪60年代。1969年,Goldsmith出版了《金融结构与经济发展》一书，从比较经济学的角度，研究了各国经济增长与金融发展之间关系，对金融结构与金融发展和经济增长之间关系也进行了深入研究，得出金融发展与经济增长之间存在同步发展关系。 研究发展中国家金融与经济关系方面最具影响的代表人物是美国斯坦福大学的教授Ronald IMckinnon和Edward SShaw。1973年，他们分别提出了著名的金融浅化或金融抑制理论和金融自由化或金融深化理论。对于金融发展在促进经济增长方面的重要性，许多文献都作了广泛研究。其中，部分经济学家认为，金融发展是经济增长的一个必要条件（Goldsmith，金融专业论文1969；Shaw，1973），这便是Patrick（1966）所认为的金融发展的供给主导（supply-leading）作用。以Goldsmith（1969）为代表的结构主义者认为，金融发展以金融资产的形式直接增加储蓄，从而促进了资本形成与经济增长。Sinai和Stokers（1972）以及Wallick（1969）的有关文献均对这一假说提供了经验支持。而另一方面，以Mckinnon（1973）与Shaw（1973）为代表的金融压抑主义者却认为，现金余额的实际收益率是资本形成及由此取得经济增长的关键性决定因素。根据这一观点，经济增长基础上的金融发展绩效取决于利率的发展绩效。因此金融压抑主义者认为，实行金融自由化、放松利率管制最为重要。运用传统的总储蓄方程，Fry（1988）基于亚洲不发达国家进行的一项实证研究发现，利率对总储蓄函数具有明显的正向作用，尽管这种明显的积极效果对其它多数国家很小；但其它的许多经验研究并没有发现实际利率与国内储蓄间存在任何较强相关关系。Gupta（1987）在其选择的亚洲及拉丁美洲国家的研究中也发现了一些支持金融压抑主义者观点的证据：利率自由化有利于发展中国家产生高水平的储蓄。 国内金融发展与经济增长关系的理论研究出现于20世纪90年代。既有定性研究也有大量的实证研究。其中，路磊(1998)对中国金融发展与经济发展的实证分析得出结论：金融资产与国民生产总值高度相关。随着金融资产规模的增加,国民生产总值也在不断增加,并且二者在时间上呈现平行上升的趋势。谈儒勇(1999)在《中国金融发展和经济增长关系的实证研究》中得出的结论是:在中国金融中介体发展和经济增长之间有显著的、很强的正相关关系，在中国股票市场发展和经济增长之间有不显著的负相关关系。我国金融中介体的发展有可能促进经济增长，而股票市场发展对经济发展作用极其有限，甚至是不利的。 近年来，区域金融发展与经济增长间的关系问题受到一些学者的关注，其中张军洲（1995）认为区域的金融机构差异、差异互补和相互关联构成一国的区域金融体系，从而明确界定了区域金融的研究范畴。殷德生等（2000）基于区域金融的一般理论分析，考察了不同区域金融主体的行为特征，从区域金融结构、区域货币资金流动与区域资源配置等视角强调了金融因素对资金流动与区域发展的重大影响。周立（2004）运用大量数据对我国区域金融与区域经济增长之间的关系进行了较为系统的实证研究。法律论文张海波（2005）对区域金融发展与经济增长做了实证分析，这些研究多局限于以某个区域的金融与经济增长为研究对象，而未构建区域金融发展的综合指标去进行实证研究。 宁夏地处祖国西部，经济、金融发展较为落后，研究宁夏金融发展与经济增长的关系将有助于找出宁夏经济发展的症结，对症下药，促进宁夏经济的发展，同时对西部欠发达地区金融经济发展也有借鉴意义。基于此，本文对我国宁夏地区金融发展与经济增长之间实证分析，并通过比较分析得出政策建议。 二、宁夏金融发展和经济增长关系的实证分析 （一）指标的选择和数据来源 首先，根据现有研究成果，认为最能充分反映一国或地区的综合经济发展能力的指标就是国内生产总值（GDP），因此我们选择人均地区生产总值（Yt）及其增长率作为衡量经济增长的指标；其次，根据戈德史密斯（1968）提出衡量一国金融结构和金融发展水平的存量和流量指标金融相关比率（FIR），即某一时点上现存金融资产总额（含重复计算部分）与国民