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我国金融市场化与资本回报率关系的实证研究_投资回报率 论文导读:：本文利用1999-2007年的省级面板数据，分析了我国的金融业的市场化程度与投资的资本回报率之间的关系。单位根检验和协整检验的结果表明二者之间存在着长期的均衡的关系；对面板数据模型进行回归分析的实证结果得出，我国金融市场化对于资本回报率有着积极作用，并且由于禀赋差异，存在省际效应。因而我国应积极合理的深化金融业的市场化改革，以助于资本回报率的提升。 论文关键词：金融市场化，投资回报率，面板数据模型 一、引言 资本运营的最终目的都是为了获取利润，因而不同的投资主体关注的焦点都在于投资的资本回报率。而金融发展与经济增长之间的因果关系是近年来国内外学术界广为关注的一个议题，在应用研究方面，许多学者利用一些数据分析了金融业发展指标与经济增长指标之间的相关性。那么，金融业的市场化程度对我国的资本回报率有没有影响呢？二者的关系如何呢？ 国内外学者对于金融市场化和资本回报率等相关问题都进行了一些研究。 在金融业的市场化方面，Goldsmit（1969）在《金融结构与经济发展》一书中第一次探索了金融发展与经济增长的关系问题，开创了金融发展研究的先河，并给出了评价金融发展水平的主要指标。 Mackinnon R.I.（1973）和ShawE.S.(1973)曾针对金融系统的发育状况，将金融市场化