我国商品期货市场羊群行为研究_大豆期货市场.docVIP

我国商品期货市场羊群行为研究_大豆期货市场 论文导读:：发现并不存在羊群行为。大豆期货市场不存在羊群行为。豆粕和玉米期货市场存在羊群行为。 论文关键词：羊群行为，大豆期货市场，豆粕期货市场，玉米期货市场 1.引言 随着行为金融学的兴起，对金融市场中的羊群行为研究也就成为现代金融学的一个重要分支。羊群行为（Herding Behavior）一词源于生物学对动物聚群特征的研究，指动物（牛、羊等牲畜）成群的移动、觅食的现象，后来这个概念被引申来描述人类社会现象，指与大多数人一样思考、感觉、行动，与大多数人在一起，与大多数人保持一致。金融市场中的羊群行为指投资者在信息环境不确定的情况下，行为受到其他投资者的影响，模仿他人的投资决策和投资组合，或者过多依赖于舆论而不考虑私人信息的行为，具体表现为在某个时期，大量投资者采取相同的投资策略或者对于特定金融的特定资产产生相同的偏好。 国内外学者对金融市场羊群行为的研究主要集中在股票市场和基金市场。国外已有研究表明证券市场存在羊群效应（Krous和Stoll(1972)，Lakonishok、Shleifer和Vishny(1992)，Christie和Huang(1995)，Chang、Cheng和Khorana(2000)等）。国内学者的研究亦得到相似的结论（宋军和吴冲锋(2001)大豆期货市场，施东晖(2001