个股期权基础知识及交易策略.ppt

*-137 3.2.2 认沽期权熊市价差组合 认沽期权熊市价差期权组合 （Bear Put Spread） 何时使用：未来一段时间内股票会温和下跌，他可以利用熊市差价期权来实现低成本的盈利。该种策略也是一种止盈止损策略，投资者在熊市里获利有限，但若股票不跌反升，投资者也不会面临大的亏损。 同样是熊市价差，收益图形类似。 不同之处是该价差组合是由两只行权价格不同的股票认沽期权组成。 如何构建：购买具有较高行权价格的股票认沽期权+卖出同样数量具有相同到期日、较低行权价格的股票认沽期权。 *-137 3.2.2 认沽期权熊市价差组合 收到权利金6元，大于支出权利金8元，初始现金流为-2，所以盈亏平衡点为： *-137 3.2.2 认沽期权熊市价差组合 假设当前M股票价格为53，投资者预计该股票会温和下跌，他可以以265元买入一份行权价为55元的认沽期权，同时以41元卖出一份行权价为50元的认沽期权，两个期权的存续期都剩1个月。而在一个月后，投资者损益情况如下： 对于投资者， 购买这个牛市价差期权的成本为224元。当股票最终价格下跌至48元时，投资者可获利276元。 而当价格上升至57元时，投资者只损失其成本。 *-137 2.2 保护性股票认沽期权组合 例如：X股票的股价为34元，以期权金每股1.70元买入股票行权价格为35元的10张股票认沽期权，股价下跌的损失，