2019年5月份债券市场分析报告.pdfVIP

用户上传 更多免费报告请查看研报客 债券收益率曲线整体下行，中债新综合指数小幅上涨 —2019 年5 月份债券市场分析报告 本 月 要 点  债券收益率曲线下行，中债新综合指数略涨  债券交易量同比增长，债券发行量同比上升 2019 年 5 月份，美国新增非农就业人数为 7.5 万，大幅低于预 期；失业率维持在 3.6%，与前值一致；CPI 同比上涨 1.8%，不及预 期和前值；制造业 PMI 为 52.1%，低于预期和前值。经济增速放缓， 市场预计美联储今年或将面临降息压力。欧元区方面，调和CPI 同比 增长1.2%，低于预期和前值；制造业PMI 终值为47.7%，低于前值； 服务业PMI 终值为52.9%，好于预期值和前值。欧元区整体经济增长 前景比较暗淡，欧洲央行短期内或已无加息可能。国内宏观经济方面， CPI 同比涨幅上升，PPI 同比涨幅下降，制造业PMI 小幅回落，进出 口贸易总值增长。货币市场利率下行，隔夜回购平均利率较上月下行 12BP，7 日回购利率较上月下行 5BP。债券收益率曲线整体下行，中 债新综合价格指数略有上涨。债券市场交易量保持上升势头，债券发 行量同比继续增长，债券存量稳步增加。 1 用户上传 更多免费报告请查看研报客 一、宏观经济情况 （一）美国通胀不及预期，欧元区PMI持续回落 2019 年 5 月份，美国新增非农就业数量为 7.5 万，大幅低于预 期值 17.5 万和前值22.4 万；失业率维持在 3.6%，与预期和前值一 致。CPI 同比上涨1.8%，不及预期1.9%和前值2.0%；核心CPI 同比 上涨2.0%，同样不及预期和前值2.1%。ISM美国制造业PMI 为52.1%， 低于市场预期53.3%和前值52.8%。ISM 非制造业PMI 录得56.9%，较 上月55.5%有所回升。本月美国就业数据大幅不及预期，通胀压力继 续减弱，制造业PMI 数据持续回落，经济增速放缓，市场预计美联储 今年或将面临降息压力。 欧元区方面，5 月调和CPI 同比增长1.2%，低于预期值 1.3%和 前值1.7%；核心CPI 同比上升0.8%，同样低于预期值0.9%和前值1.3%。 Markit 数据显示，制造业 PMI 终值为 47.7%，符合预期，但低于前 值47.9%；服务业PMI 终值录得52.9%，好于预期值52.5%和前值52.8%； 综合PMI 终值为 51.8%，好于预期值 51.6%和前值 51.5%；欧元区 5 月服务业和综合PMI 有所好转，但通胀率在上月有所回升之后又继续 下滑，制造业PMI 也由升转跌，仍然处于荣枯线以下，数据显示欧元 区整体经济增长前景比较暗淡。欧洲央行表示短期内或已无加息可能。 （二）国内物价走势分化，制造业景气小幅回落 1．居民消费价格水平(CPI)同比涨幅上升 2019 年5 月份，全国居民消费价格同比上涨2.7%。其中，城市 上涨2.7%，农村上涨2.8%；食品价格上涨7.7%，非食品价格上涨1.6%； 消费品价格上涨3.2%，服务价格上涨1.9%。 2 用户上传 更多免费报告请查看研报客 5 月份，全国居民消