第十一章---中央银行货币政策工具与业务.ppt

第十一章 中央银行货币政策工具与业务操作 通过本章教学要求学生掌握一般性货币政策工具及其业务操作的原理，了解 选择性货币政策工具和其他政策工具操作的机理与运用。 第一节 一般性货币政策工具及其业务操作 一、法定存款准备金政策与业务操作 二、再贴现政策与业务操作 三、公开市场业务与操作 一、法定存款准备金政策与业务操作 （一）法定存款准备金政策的涵义 （二）法定存款准备金政策的作用 （三）法定存款准备金政策工具的优缺点 （四）法定存款准备金率的调整及其世界范围内的降低趋势 （一）法定存款准备金政策的涵义 法定存款准备金政策是指中央银行对商业银行等存款货币机构的存款规定存款准备金率，强制性地要求商业银行等存款货币机构按规定比率上缴存款准备金；中央银行通过调整法定存款准备金率以增加或减少商业银行的超额准备，以收缩或扩张信用，实现货向政策所要达到的目标。 （二）法定存款准备金政策的作用 1、保证商业银行等存款货币机构资金的流动性。 2、集中一部分信贷资金 3、调节货币供给总量 （三）法定存款准备金政策工具的优缺点 优点：它对所有存款货币银行的影响是平等的，对货币供给量具有极强的影响力，力度大，速度快，效果明显。 局限性:其一，对经济的太大。其二，法定准备金率的提高，可能使超额准备率较低的银行立即陷入流动性困境。 （四）法定存款准备金率的调整及其世界范围内的降低趋势 90年代经来，世界许多国家中央银行降低了它们的法定存款准备金率。许多国家商业银行存入中央银行的存款准备金一般是无息的。这种无息的准备金存款相当于对商业银行征收一种赋税。因而，当法定准备金率过高时，将削弱这些金融机构与其他不缴存款准备金的金融机构的竞争能力。因此，国外有人建议中央银行应该对金融机构的存款准备金支付利息。 二、再贴现政策与业务操作 （一）再贴现政策的涵义 （二）再贴现政策的作用 （三）再贴现政策的优缺点 （一）再贴现政策的涵义 再贴现政策是指中央银行通过提高或降低再贴现率的办法，影响商业银行等存款货币机构从中央银行获得的再贴现贷款和超额准备，达到增加或减少货币供给量、实现货币政策目标的一种政策措施。 （二）再贴现政策的作用 1、再贴现率的升降会影响商业银行等存款货币机构的准备金和资金成本，从而影响它们的贷款量和货币供给量。 2、再贴现政策对调整信贷结构有一定效果。 3、再贴现率的升降可产生货币政策变动方向和力度的告示作用，从而影响公众预期 。 4、防止金融恐慌。 （三）再贴现政策的优缺点 再贴现政策最大的优点是：中央银行可利用它来炉型最后贷款人的职责，并在一定程度上体现中央银行的政策意图，既可以调节货币供给量，又可以调节信贷结构。 （三）再贴现政策的缺点 1、调整贴现率的告示效应是相对的，有时并不能准确反映中央银行货币政策的意向。 2、当中央银行把再贴现率定在一个特定水平上时，市场利率与再贴现率中间在利差将随市场利率的变化而发生较大的波动。这些波动可能导致再贴现贷款规模乃至货币供给量发生非政策意图的较大波动。 3、利用再贴现率的调整来控制货币供给量的主动权并不完全在中央银行：中央银行能够再贴现率，但不能强迫商业银行借款。相对于公开市场业务，再贴现政策的效果更难于控制，其再贴现率也不能经常反复变动，缺乏灵活性。 三、公开市场业务与操作 （一）公开市场业务的作用 （二）公开市场操作的政策目的 （三）公开市场业务的特点 （四）公开市场业务的操作 （一）公开市场业务的作用 1、调控存款货币银行准备金和货币供给量 2、影响利率水平和利率结构 3、与再贴现政策配合使用，可以提高货币政策效果 （二）公开市场操作的政策目的 公开市场操作的政策目的有两个： 一是维持既定的货币政策，又可成为保卫性目标 二是实现货币政策的转变，又可成为主动性目标 （三）公开市场业务的特点 1、公开市场业务的主动权完全在中央银行，其操作规模大小完全受中央银行自己控制，而不像再贴现贷款规模不完全受中央银行控制 2、公开市场业务可以灵活精巧的进行，用较小的规模和步骤进行操作，以较为准确的达到政策目标，不会像存款准备金政策那样对经济产生过于猛烈的冲击 3、公开市场业务可以进行经常性、连续性的操作，具有较强的伸缩性，是中央银行进行日常性调节的较为理想的工具 4、公开市场业务具有较强的可逆转性，当中央银行在公开市场操作中发现错误时，可立即逆向使用该工具，以纠正其错误。而其他货币政策工具则不能迅速的逆转 5、公开市场业务科迅速的操作当中央银行决定要改变银行储备和基础货币时，只要向公开市场交易上发出购买或出售的指令，交易便可很快执行 （四）公开市场业务的操作过程 1、确定公开市场业务的操作计划。 2、决定公开市场操作方式。