关于中国是否该继续增持美元研究文献综述.docVIP

关于中国是否该继续增持美元研究文献综述 摘要：随着金融危机的影响，美元外汇币种的地位引起了广泛关注。在中国的外汇储备中，美元资产占了70%，近年来，中国连续增持美国国债引发了各界的争议，对于是否该继续增持美元各持不同的观点。本文就目前中国持有美国国债的现状，以及增持美元的原因等角度分析，探讨是否该继续增持美元。 关键字：外汇储备；增持美元；经济影响 If This Continues to Move about Chinas $ research Literature Review Abstract：As the financial crisis, the influence of foreign currency of $status has aroused wide concern. In Chinas foreign exchange reserves, the dollar assets accounted for 70%, in recent years, China has to take us Treasury has triggered the dispute, whether should continue to move the $hold different opinions. In this paper on the present situation of Chinas holding Treasury, and the additional $Angle analysis, etc. Of the reasons whether should continue to take us dollars. Key words：Foreign exchange reserves;Dollar holdings;Economic impact 一、前言 美国财政部昨日公布的数据显示，4月中国再次大手笔增持50亿美元美债，创下今年最高的9002亿美元，稳稳地坐上了最大债主的位子。这是中国今年连续第二个月增持美国国债，也是中国自去年11月以来持有美国国债总额首次突破9000亿美元大关。中国增持美元体现了中国的大国责任感，抑制了美国大量印制美元，但不可避免地带来很多风险，包括美元贬值风险、国债缩水风险、债务偿还风险、人民币汇率波动风险、货币政策风险。中国政府担心，如果美国也被危机缠身的话，中国在美投资买下的国债会大幅缩水。基于此，关于中国如何适当地增持美元本文将从增持美元现状、持美国国债的原因、增持美国国债对我国经济的影响几个方面进行综合分析，并就如何把握美元在我国外汇储备中的地位以及更好地分配投资给出建议。 二、中国增持美元现状分析 长期以来，我国的外汇储备主要是美元资产。刘志雄[1]研究分析美国财政部相关数据得，1997 年我国外汇储备中美元资产占59％；1999 年美元资产占55％；2001年约有70％以上为美元资产，其中又有大量美元资产以美国国债的形式存在。2002 年5 月，国际清算银行发布的季度报告指出，1999 年~2001 年，我国共使用了1 251亿美元的外汇，其中796 亿用于购买美国债券。2002 年，我国新增外汇储备742 亿美元，其中54%用于购买美国国债。2002年以后，我国持有的美元债券继续增加，但随着外汇储备的大幅增长，持有的美国国债在外汇储备中的占比呈减少趋势（见表1）。尤其是近两年，我国持有大量美国国债引起各界广泛关注，我国开始有意减持美国国债，到2007 年，我国拥有的美国政府债券总额虽仍有小幅增长，但所外汇储备的比重已降到31.25%，当年新增外汇储备仅有17.23%用于购买美国国债。今年4月，中国再次大手笔增持50亿美元美债，创下今年最高的9002亿美元，仍然牢牢守住最大债主地位。目前，我国对外汇储备的构成不予公布，上述数据是通过国际机构及其他国家公布的相关数据得来的，这些数据并不能完全准确地说明我国外汇储备的情况，但从中仍可以看出，我国外汇储备中美元尤其是美元债券占有较大比重。马科维茨的资产纵组合理论指出：多元化投资可以降低投资风险。以多种外汇资产来分散外汇储备也已经是各国的普遍做法，而我国持有美元资产过大显然不利于抵抗外汇风险。 三、持美国国债的原因 （一）资金来源——改革开放外汇储备迅猛增加 通过对我国长期以来的外汇储备情况和美国国债持有量结合分析，陶洁云[2]认为中国外汇储备越多，持有的美国国债越多，即中国使用外汇储备的重要途径是购买美国国债。2001-2008 年，中国每年稳定的有40% 左右的外汇储备是以美国国债的形式存在。所以长期来看，中国的外汇储备和持有美国国债量之间具有稳定的比例关系。然而改革开放以来，以贸易上“奖出限入”，资金上“宽进严出”为特征的外