财务管理基本价值观念.PPTVIP

这是一个普通年金现值问题 一般步骤： A、先求出系数，即求出P/A的值 B、查普通年金现值系数表，若能在n年行中找到某一值正好等于该值，则其所对应的值即为所求的利率i值。 C、若找不到对应值，则找出两个临界（拐点）利率,用内插法列方程求出i 对复利利率的计算也可用此法 * * * * 解：已知P=300000，A=50000，n=10， 由P=A（P/A,i,10）可知 （P/A,i,10）=P/A=300000/50000=6 查普通年金现值系数表，n=10时，查不到系数正好为6的利率，进而查出与6临界的系数分别6.1446, 5.6502,相对应的利率分别为10%和12%,用差值法（插值法）列方程 利率 系数 10% 6.1446 （1） i 6 （2） 12% 5.6502 （3） 求出i=10.55% 列方程办法： 利率列和系数列均用（2）-（1）/（3）-（1）后，左右相等。 * * （2）永续年金折现率的计算 由永续年金现值公式 推导知 2、期数n的推算 其原理、步骤与i的推算一样。 例见教材 * * 三\ （五）利率变动问题 实践中，市场利率会发生变化，在利率变动的情况下，如何确定货币的时间价值呢？ 实例：某企业2005年1月1日向银行贷款100万元、10年期可变利率贷款，规定从2005年12月31日起按年度在每年年末等额还本付息，贷款年利率6%，企业一直按以上条件执行，但在2009年底，银行宣布调整年利率按7%计算，要求企业从2010年1月1日起实施。试计算该笔贷款前5年每年的还款金额A1和后5年每年的还款金额A2。 分析：前5年每年的还款金额按10年期正常计算 100＝A(P/A,6%,10） A1=100/7.3601=13.586.8(万元) 后5年呢？无论利率如何变化，尚未偿还的金额没变，即： A1 (P/A,6%,5)=A2 (P/A,7%,5) 13.586.8 (P/A,6%,5)=A2 (P/A,7%,5) 得A2 =13.958.6(元) * * 一、认识风险 （一）风险的定义 机会 较少用 危机、危险 狭义风险，损失的不确定性 不确定性 广义风险，即可能有损失、获利或无损失也无获利 任务2 风险价值 * 财务管理之观点 （二）风险的分类 常见分类：系统性风险和非系统性风险 * （三)投资者的风险偏好 投资者的风险偏好，是指为了实现目标，企业或个体投资者在承担风险的种类、大小等方面的基本态度。 风险厌恶（稳健型） 风险中性（平衡型） 风险偏好（激进、冒进型） * * * （四）资金风险价值 资金风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值以外的额外收益，又称投资风险收益、投资风险报酬。 表示方式： 风险收益额（绝对值） 风险收益率（相对值） 二、认识收益 风险与收益是相伴相随的，在进行投资时，必须将二者结合起来分析 （一）收益的含义 收益即报酬，指初始投资的价值增量 绝对数表示：利润、现金净流量 相对数表示：收益率、报酬率 =收益额/投资额 * * （二）收益率的类型 1、名义收益（报酬）率 不同的情形下，含义不同 A、票面收益率 B、给定的年利率，与一年复利几次下的实际利率对应 C、存在通货膨胀的情况下， 名义收益率=实际收益率+通货膨胀补偿率 +实际收益率×通货膨胀补偿率 * * 2、预期收益率（预期报酬率） 即期望收益率（值），指在不确定的环境下可能获得的收益率，是以相应的概率作权数计算出的加权平均数。 3、实际收益率（实际报酬率） 与名义收益率相对应 A、与预期收益率对应，是指已实现的利率 B、与名义收益率相对应 C、在存在通货膨胀的情况下 实际收益率=名义收益率-通货膨胀补偿率 *