投资项目多方案比选与排序.ppt

工程经济分析的一个重要方面就是多方案比选和排序，即在一个项目的规划、设计或施工过程中，从多种可以相互替代而又相互排斥的方案中，筛选出一个最优方案付诸实施；或在资源限定条件下各级计划部门对若干个独立的可行方案，按照它们的经济效果好坏，优先安排某些效益好的项目，保证有限资源用到最有利的项目上去。 企业通常遇到的关于项目（方案）决策方面的问题可分为互斥型、独立型和层混型。本章首先介绍多方案组合的类型及一般性解法，然后详细探讨互斥型、独立型和层混型方案的解法。 第一节 多方案组合关系 一、多方案组合的相关性 企业在进行项目（方案）群选优时，首先必须分析各项目（方案）之间的相互关系，同时选择正确的评价指标，才能以简便的方法做出科学决策。 影响项目方案的经济相关性的因素有2种： （1）资金的定量分配 （2）项目的不可分性 二、多方案组合类型 1.互斥型 互斥型的特点是项目或方案之间具有互不相容性（相互排斥性）。 互斥型方案比选的表达式为： 2.独立性 独立型方案比选的表达式为： 式中 i=1,2,……N（N为项目群共有N个项目）； Ii代表第i个项目的投资；Ci代表第i个项目的经营费用；Bi代表第i个项目的收益。 3.层混型 层混型的特点是项目群内项目有2 个层次，高层次是一组独立型项目，每个独立项目又可以由若干互斥型方案实现。 一般说来，工程技术人员遇到的间题多为互斥型方案的选择；高层计划部门遇到的问题多为独立型项目或层混型项目（方案）的选择。 第二节 多方案比选的一般性解法 多方案比选的基本原则有以下几点： 净现值：NPVA NPVB，则方案A优于方案B。 净年值：NAVA NAVB，则方案A优于方案B。 费用现值：PCA PCB，则方案A优于方案B。 费用年值：ACA ACB，则方案A优于方案B。 需要说明的是，上述方案比选原则只是一般性的比选原则，具体比较时不同的比较标准可能会存在差异甚至矛盾，这要根据不同项目方案的组合关系、方案的目标等选择不同的比选原则进行方案比选。 一、万加特纳（Weingartner）整数规划解法 有约束条件的投资项目群优化问题通常称之为罗瑞-萨维奇问题，通用解法是所谓的万加特纳解法。1963年，万加特纳提出一般的项目群优化模型，其目标函数为： 式中： Ytj为项目j在第t年的净现金流量；m为备选项目的个数；nj为第j个项目的寿命；i为基准收益率；Xj为决策变量（取0或1） 约束条件根据需要可多可少，一般由下列几类组成 ： （1）资源约束条件： （2）互斥方案的条件： （3）项目之间的从属关系约束条件： （4）互补项目约束条件： （5）非严格互补项目约束条件： （6）整变量约束条件： 二、互斥组合法 （1）独立型项目的互斥化 （2）层混型项目的互斥化 如果M代表相互独立的项目数，Nj代表第j个独立项目中相互排斥的方案个数，则可以组成相互排斥的方案数为： 第三节 互斥型方案的比选 如果能够利用货币单位统一度量互斥型各方案的产出和费用，则可以利用下述4 条比较原则做出判断。 原则1，现金流量的差额评价原则。即评价互斥型方案时，应该首先计算两个方案的现金流量之差，然后再考虑某一方案比另一方案增加的投资在经济上是否合算。 原则2，比较基准原则，即相对于某一给定的基准收益率而言，看一看投资大的方案比投资小的方案所增加的投资是否值得，即衡量差额投资所增加的收益率是否在基准收益率之上。 原则3，环比原则。即互斥型方案的选优必须将各方案按投资额由小到大排序，依次比较，而不能用将各方案与投资最小方案比较，选择差额指标最优的方案的所谓“定基法”。 原则4，时间可比原则。即比选互斥型投资方案时，各方案的寿命应该相等，否则必须利用某些方法，如最小公倍数寿命法、研究期法等进行方案寿命上的变换，以保证各方案具有相同的比较时间。 一、寿命期相等的方案比选 （1）差额分析法 应用差额分析法选择方案时应遵循以下的原则： ①惟有较低投资额的方案被证明是合理时，较高投资额的方案才能与其比较； ②若追加投资是合理的，则应选择投资