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PAGE / NUMPAGES 《公司财务》 课程教案大纲教案 黄志忠 编 南京大学商学院会计系  《公司理财》课程教案大纲 公司理财的教案和实践从未像今天这样富有挑战性和令人振奋。在过去的十年，我们目睹了金融市场的变革和金融工具的创新。在21世纪的最初几年，我们仍然经常看到金融报刊报道诸如接管、财务重组、首次公开发行、破产和衍生金融工具等信息。此外，对期权、私募权益资本与风险资本和股利消失等产生新的认识。全球的金融市场也未曾像今天这样一体化。公司理财的理论和实践在快速地变化，因此教案必需与之保持同步发展。 本课程集中关注现代财务理论的基本原理，并将这些原理与实例结合起来阐述。本课程从第一节课到最后一课，一直专注于财务决策的基本逻辑。案例的运用，有助于学生更好地理解财务原理，培养学生分析问题解决问题的能力。 本课程有八个部分。 第一章，探讨了公司的目标、公司组织形式和代理问题，并简要讨论了职业发展。 第二部分，主要介绍财务的基本知识，包括企业的经营周期，另外还包括关于财务报表分析的两章内容。第二章简要讨论了企业经营周期及经营过程中所产生的种类资产负债以及成本收益。第三章简要讨论了基本财务报表以及现金流量与会计利润、市场价值与账面价值之间的关系，以及各种财务比率。 第三部分 包括两章，探讨价值评估。第四章和第五章先是论述净现值的一些基础概念，然后探讨折现现金流量价值评估。债券和股票的价值评估内容分别在第四部分的两章中讨论。第五部分探讨资本预算，包括第八章的投资工程评价方法和第九章的投资决策的制定。 第六部分包括两章，探讨风险和收益。第十章在回顾市场历史的基础上，让学生们对风险资产的收益率有一个感受。第十一章讨论预期收益和风险之间的权衡，并且用相当直觉的方式推导了证券市场线，回避了大部分组合投资理论和统计方法。 第七部分包括三章，讨论长期融资。第十二章探讨资本成本，第十三章研究杠杆和资本结构，第十四章包括股利和股利政策。 第十五章，探讨短期财务经管，分析了现金、存货和应收账款经管的本质。如果时间有限，第十五章也可以被省略。  第一章 财务经管入门 简单案例： 腾讯公司是由马化腾和张志东于1998年11月创建的，最初业务是为一些寻呼台做系统集成。目前是中国最大的互联网综合服务提供商之一，也是中国服务用户最多的互联网企业之一。腾讯的最初业务是为一些寻呼台做系统集成，而后来风靡全国的QQ软件（当时叫OICQ）在当年竟是随工程赠送的副产品。 在1999年初的某一天，OICQ软件忽然被挂在了网上，由定向赠送变成了免费下载。OICQ首先在高校一炮打响，然后凭借高校为中心，以令人吃惊的速度传播开来。这时的腾讯，一边继续开发着工程，一边用赚来的钱养活着OICQ。然而，OICQ的用户数的几何级增长，让是否能养活OICQ的问题变得严峻起来，每月以几何级增长的服务器托管费用也让腾讯不堪承受。腾讯曾经有过想要卖OICQ的打算。 2000年初，凭借OICQ仅半年就占领的市场地位，在广州的一次国际贸易洽谈会上，腾讯幸运地拉来IDG（美国国际数据集团（International Data Group））和李泽楷旗下盈科数码220万美元的投资，占股40%。 2000年底中国移动推出“移动梦网”，这一创新性的价值链条挽救一批互联网公司，包括腾讯。腾讯迅速开展了收费会员业务，限制页面注册，并开展了移动QQ业务，一时间，腾讯成了移动梦网的骨干，在移动梦网中的份额最高时占据了七成。到2001年7月，腾讯实现了正现金流，到2001年年底，腾讯实现了1022万人民币的纯利润。2002年，腾讯净利润是1.44亿；2003年，腾讯净利润为3.38亿。2004年6月16日，腾讯公司在香港联交所主板公开上市（股票代号700）。根据其每股3.70美元的发行价计算，腾讯拥有62.2亿港元的市值。 此次上市，腾讯造就了5个亿万富翁，7个千万富翁。根据持股比例，马化腾因持有14.43%的股权，账面财富是8.98亿港元；张志东拥有6.43%的股权，账面财富为4亿港元；另外三位高层曾李青、许晨晔、陈一丹共持有9.87%的股权，三人的财富合约6.14亿港元。  腾讯公司的经历反映了财务经管研究的基本问题： 1. 公司应该采取怎样的长期投资战略？ 2. 如何筹集投资所需要的资金？ 3. 公司需要多少短期现金来支付其账单？ 当然，财务经管的问题远不止于此，但无论如何它们是最重要的问题。本书基本按照这些问题的顺序来组织相关内容。 财务经管的成功秘诀是增加价值。但是，说得容易做起来难，就好像建议股票市场中的投资者要“低买高卖”。问题是要怎么做。 在开始财务经管的学习之前，我们先考虑两个关键问题。第一，什么是财务？财务经管的角色是什么？第二，财务经管的目标是什么？ 1.1 什么是公司财务 公