商品期货研究逻辑、方法 、工具.ppt

当时现货市场环境 　　　成本 原油持续下跌中成本需动态评估 　　供需均衡（关键） 库存调整下的需要动态评估 　　库存与价格 期货信号--量在价先 　期货,不得不关注! 异常 各商品整体大幅扩仓 各国倾力刺激经济 原油可能带领商品反弹 国内进口成本估算(780-900美元) 关联商品动态评估(石脑油\乙烯650\PE…) 期货技术空间测算 策略 买901/抛905,回避交割风险 例15：２００８年LLDPE套保方案结束套保 历史数据表明，低利率必将引发未来高通胀 全程例子:07年农产品分析 1\期货研究的意义 (期货研究有什么用?----理解期货价格信号的含义) 2\期货研究的方法 (怎样开展期货研究?----逻辑\体系\工具) 3\期货公司研究探索 (期货研究团队?----组织\人员\绩效) 象屿期货研究所 上海市西藏中路725弄28号象屿集团大厦7楼 传真：86-21总机：86-21公司网址： 为什么要分析宏观经济 商品价值重心\商品需求弹性 商品价值重心 利率周期(美元利率曲线) 汇率周期(美元指数) 宏观经济形势 欧债危机与欧洲经济(不明朗) 美国经济复苏放缓 中国增长趋缓(后期调整) 抓全局\思宏观 宏观形势复杂 宏观调控与国际态势为心理逆向 抓主流\跟大势 欧美长期趋弱而新兴国家趋强 国际资本流动冲击 产业迁移带来经济繁荣与产能竞争 美元指数下滑将引起大宗商品价格上涨 国内CPI维持增势，商品价格上涨 过剩是商品价格围绕价值的自我调整 例:通胀提升商品价值 过剩压缩产业利润 过剩是商品价格围绕价值的自我调整 价值 价格 时间 过剩 紧缺 通胀提升商品重心 过剩压缩产业利润 关键是人(选人\培养) 逻辑思维(思维) 五类分析报告 勤奋钻研(态度) 小事\项目\时间 契而不舍(精神) 困难\合作\学习 培养体系(导师与环境) 成长过程 五类报告 日报-----只述不议 周报-----又述又议 月报-----逻辑体系 从信息员走向研究员 策略报告------重大机会 投资报告------持续跟踪 七个十 整合智慧 分析体系 基本面 技术面 资金动态 研究分析层次与集合 供求均衡 (品种研究:静态----库存) 信息员 产业链均衡 (行业研究:动态---成本与供给)行业研究员 金融动态 (市场研究:需求大观) 策略分析师 资金动态 (投资研究:资金流向) 基金经理 互相协助 三、研究与战略投资者实验 研究体系的设计 供求均衡 (品种研究:静态---库存) ------信息员 产业链均衡 (行业研究:动态---成本供给)------产业研究员 金融动态 (市场研究:需求大观) ------策略研究员 资金动态 (投资研究:资金流向) -------经验、经典 协同 全程例子：LLDPE贸易企业利用金融信号参与套保来回避价格暴跌风险 全球经济危机 资产\商品普跌 金融性下跌,与品种关系不大 经济危机 历史罕见 全球性危机 历史视角 金融危机