财务管理课件第四章筹资管理下专科.pptVIP

第四章——筹资管理（下） 基本内容 一、资本成本 二、筹资风险 三、资本结构 资本成本从绝对量的构成来看，包括使用费用和筹资费用两部分内容：　　（1）使用费用 D　　是指公司在生产经营和对外投资活动中因使用资本而承付的费用。例如：利息、股利　　（2）筹资费用 F　　 是指公司在筹集资本活动中为获得资本而付出的费用。例如：借款手续费、证券发行费用等。筹资费用与使用费用不同，它通常是在筹资时一次全部支付。 例1 某公司准备以1150 元发行面额1000元，票 面利率10%，期限5年的债券一批。每年结息一 次。平均每张债券的发行费用16元。公司所得税 率33%。该债券的资本成本率为多少？ 解： 1000*10%*（1-33%） 1150-16 =5.9% 所以，该债券的资本成本率为5.9% 例2 某公司准备增发普通股，每股发行价格15元，发行费用3元，预定第一年分派现金股利每股1.5元，以后每年股利增长2.5%。其资本成本率应为多少？　　　　　　  （4）个别资本成本——普通股成本KE 资本资产定价模型的含义可以简单地描述为，普通股投资的必要报酬率等于无风险报酬率加上风险报酬率。 KE =