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2013下半年云南白药股票投资分析报告 一、公司基本情况 云南白药集团股份有限公司（以下简称公司或本公司）前身为成立于1971年6月的云南白药厂。创立于1902年的云南白药厂，是一家不折不扣的百年老字号。历经斗转星移、岁月沧桑，始终坚守国药立业之本，不懈追求国药自立自强。在市场化、全球化竞争的考验中，他们不畏难、不惧大，勇于探索、大胆实践，创新地把传统中药融入现代生活用品的研发制作，在日化行业开辟出一番新天地。 说起云南白药，很多人并不陌生，不仅仅是因为其主业白药产品历史悠久，还在于其近年来在个人护理产品上的不断创新与突破——在创可贴行业与强生比拼，在洗发水行业与宝洁竞技，在多如牛毛的牙膏市场硬生生挤出一片“蓝海”，成为了高露洁、佳洁士等知名品牌的强劲对手……这家地处云南昆明的百年老字号，在挑战众多国际知名企业中赢得了新的发展。 数据显示，13年间，云南白药从1999年的3.77亿元净资产，在没有任何资金注入的情况下，主营业务收入从2.32亿元上升至136.87亿元，增长59倍；净利润从0.34亿元增加到15.83亿元，增长47倍。截止到2012年末，云南白药实现营业收入136.87亿元，同比增长 21.00%；净利润15.83亿元，同比增长12.51%；资产总额为106.64亿元，同比增长17.30%。 据了解，云南白药集团自1993年上市以来，年年派现，19年来总计向A股流通股东派现9.59亿元，派现金额达到上市募集资金的14倍。 2012年底公司市值达472亿元，为上市之初的174倍，稳居医药类上市公司之首。公司信息披露连续6年被深交所考评为优秀，连续3年被评为最受尊敬上市公司，连续数次进入中国上市公司市值管理百佳榜，入选2012年中国绿公司百强榜单，荣获首届“中国证券金紫荆奖”。 二、医药行业分析:? （1）销售增长助推业绩 2013年?8月28日，包括东阿阿胶等在内的九家医药企业发布了一季报，其利润增幅均比较显著。其中，东阿阿胶归属上市公司股东的净利润实现1.67亿元，同比增长120%，中药行业的业绩增速比较显著。? 据显示，截止8月27日，144家医药上市公司中已有101家披露了今年一季报，这101家上市公司今年一季度净利润总额约为45.2亿元，同比去年一季度的28.8亿元增长57%。 东阿阿胶一季度营业收入较同期上升59.21%。原因是公司上年同期受经济环境影响及公司实施控制营销等原因，基数较小；一季度净利润较同期上升120.54%。主要原因是公司在提高营业收入的同时，通过节约成本费用开支，提高了利润率水平。???????? ???????? （2??）中药行业增速较高? ?? 8月28日披露一季报的康美药业、益佰制药、东阿阿胶的净利润均呈现了较高的增幅，这在一定程度上反映了中药行业的业绩增速高出医药行业平均水平。其中，康美药业一季度实现净利润1.69亿元，同比增长55%，原因是报告期内中药材贸易毛利率上升所致，公司实现投资收益为1633万元，同比增长48.8%，基本每股收益为0.1元，同比增长40.8%。??????????? 三、为什么选择云南白药集团股份有限公司进行投资 云南白药集团股份有限公司（以下简称云南白药）。它前身为成立于1971年?6月的云南白药厂。1993年5月3日经云南省经济体制改革委员会云体(1993)48号文批准,云南白药厂进行现代企业制度改革,成立云南白药实业股份有限公司。经中国证监会证监发审字批准,公司于1993年?11月首次向社会公众发行股票2,000万股(含20万内部职工股),定向发行400万股?,发行价格3.38元/股,发行后总股本8,000万股。1993年12月15日公司社会公众股(A股)在深圳证券交易所上市交易,内部职工股于1994年7月11日上市交易。1996年10月经临时股东大会会议讨论,公司更名为云南白药集团股份有限公司。?经过30多年的发展，公司已从一个资产不足300万元的生产企业成长为一个总资产22亿多，总销售收入逾32亿元，经营涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、茶，建筑材料，装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务，医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品），日化用品等领域的云南省实力最强、品牌最优的大型医药企业集团。公司产品以云南白药系列和田七系列为主，共十种剂型七十余个产品，主要销往国内、港澳、东南亚等地区，并已进入日本、欧美等国家、地区的市场。 以上资料可以粗略看出，云南白药公司，实力较强，公司运营稳健，在未来相当长的一段时间内，一定会稳步强势发展，在业内不断被看好的情况下，一定会迎来其发展史的新高度，所以其股票无论是短期持有还是长