市场主导型和银行主导型金融体系比较分析以及我国的选择_罗利勇.pdfVIP

， 年第 期 NO．12 2008 2008 12 总第241 期 HAINAN FINANCE Serial No．241 市场主导型和银行主导型金融体系比较分析以及我国的选择 罗利勇，谢元态 （江西农业大学经济与贸易学院，江西南昌 330045 ） 摘 要：发达国家金融体系大体可分为以市场为主导的英美模式和以银行为主导的德日模式。 两者在公司治理、 企业融资、风险分担、信息处理等方面部存在诸多差异，各有利弊，难以作出孰优孰劣的判断。 笔者通过对这两种模式 的比较分析，结合我国金融业发展路径、法律制度等方面的分析，认为正处于经济转轨时期的我国，虽然发展资本市 场很重要，但近期更应侧重选择以银行为主导的金融体系，放宽对银行业的限制，允许银行持有非金融企业的股权。 关键词：金融体系；市场主导型；银行主导型；比较；选择 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） F832.1 A 1003－9031 2008 12－0021－03 金融对经济发展的作用， 是通过金融体系的功能体 济增长。 由于竞争性资本市场具有信息归集和向投资者 现出来的。 能否实现资源的有效配置， 在很大程度上取 有效传递信息的功能， 并且将企业融资与企业的业绩联 决于其金融体系的优劣。 依据金融中介机构 银行 和金 系，市场机制将降低与银行体系有关内在的低效率问题， ( ) 融市场在金融体系中发挥作用的不同 发达国家金融体 并促进经济增长。 , 系大体可分为以市场为主导的英美模式和以银行为主 银行主导型金融体系是以银行间接融资方式配置金 导的德日模式。 融资源为基础的金融体系。在银行主导的金融体系中，银 一、市场主导型与银行主导型金融体系的含义 行体系发达 企业外部资金来源主要通过间接融资银行 , , 金融体系是指在一定的历史时期和社会经济条件 在动员储蓄、配置资金、监督公司管理者的投资决策以及 下 各种不同的银行和金融机构所形成的不同层次和系 在提供风险管理手段上发挥主要作用。 , 统及其相互关系的组织体系。 [1] 由于各国经济规模、技术 从金融发展理论看， 银行主导和市场主导这两种体 以及政治、文化习俗、历史背景上的差异，不同国家的金 系并无绝对优劣之分，关键看当时经济发展的水平。 在经 融体系， 或者说金融机构与金融市场的存在形式可谓千 济发展之初，一方面，储蓄资源极度短缺，解决储蓄缺口是 差万别。 经济发展的第一要义；另一方面，能够促进经济发展的投 依据金融中介机构（银行）和金融市场在金融体系中 资项目在技术上相当成熟，其收益前景也比较确定。此时， 发挥作用的不同将金融体系划分为两类 以