股指期货对A股的影响.docxVIP

衍生品研究[2006.09.27]金融工程(06.08.14)一(06.08.08) 衍生品研究 [2006.09.27] 金融工程 (06.08.14) 一 (06.08.08) 衍生品研究 股指期货推出对Ａ股市场的影响及投资策略 彭艳  蒋瑛琨 7557033 21710 pengyan@ jiangyingkun@ 通过实证分析（台湾、韩国等经验）研究股指期货的 推出在之前和之后对相关标的的股票市场的影响。 本报告导读： 分析300股指期货和Ａ50股指期货对我国Ａ股市场的 影响。 摘要： ． 股指期货推出可能在三个方面对股票现货市场产生影响：波动性、流 动性、成分股溢价。本文在介绍国外学者对成熟市场(美国、日本、 香港等)的相关实证研究成果的基础上，对新兴市场(韩国、印度、台 湾地区)进行实证研究。 ． 关于股指期货推出对现货市场波动性的影响，在不同国家、以及期货 市场发展的不同阶段，期货市场对现货市场波动性的影响不尽相同。 韩国在引入股指期货初期，现货市场波动性加剧；但印度、台湾地区 不存在这种现象，这与成熟市场比较一致。 ． 关于股指期货推出对现货市场流动性的影响，指数期货推出初期，是 否会导致现货市场的交易转移，在新兴市场上具有不同的结论，如日 本曾出现现货交易转移，而在韩国、印度、台湾地区等无明显证据。 ． 关于股指期货推