宏观调控作业.docVIP

从成功应对1997年亚洲金融危机和2008年全球金融危机， 看货币政策在我国宏观经济调控中的运用 对于货币政策，我国经济学界有不同的理解，它有广义和狭义之分。广义的货币政策是指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响货币供给数量的一切措施；而狭义的货币政策是指一个国家或地区的中央银行或货币当局，为了实现宏观经济调控目标而采取的旨在影响货币或信贷的供给量的行为的总称。货币政策的类型有扩张性货币政策、中性货币政策、紧缩性货币政策三类 许光建、 许光建、苏汝劼、陈璋编著：《应用经济学》，第323~324页，中国人民大学出版社2007年版。 自从1983年中国人民银行承担中央银行职能以来，货币政策作为宏观调控的重要手段，在宏观经济政策中的地位不断提高，进入21世纪后，随着社会主义市场经济体制的不断完善，更成为调节经济周期的重要政策工具。从我国成功应对两次金融危机所采取的宏观调控措施中，更加清晰地看出这一趋势。 一 受1997~1998年亚洲金融危机的冲击，我国外贸出口连续下滑，国内市场有效需求不足，经济增长趋缓，加上国企改组改制、减员增效，失业问题非常严重。在这种情况下，采取什么样的货币政策是一件非常困难的事。可以说，如何把握好防范金融风险与支持经济增长的关系是当时的焦点问题。我们国家根据国际形势和我国的现实情况，采取了在坚持防范金融风险和提高贷款质量的前提下，适当扩大货币供应量，支持经济增长的措施。为此，1998、1999两年，中国人民银行在积极推进一系列货币政策机制及工具改革的基础上，出台了一系列的货币政策措施： 第一，灵活运用利率手段。在1996、1997两年3次降息的基础上，1998、1999两年又4次降息，这4次降息是中国人民银行为适当扩大货币供应量而主动采取的货币政策措施。通过4次降息，存款利率下调了2.15个百分点，贷款利率下调了2.97个百分点，调整幅度之大是历史上罕见的。1998年又对利率体制进行了一些改革：一是改革贴现和再贴现利率生成机制，使再贴现利率参照准备金存款和再贷款利率确定，贴现利率在再贴现利率基础上由商业银行自行加点生成，实际上放开了贴现利率。二是扩大贷款利率浮动范围和幅度，商业银行对小企业贷款利率最高上浮幅度由10%扩大到20%，农村信用社贷款利率最高上浮幅度由40%扩大到50%。 第二，两次下调存款准备金率，同时改革存款准备金制度。1998年3月下调存款准备金率5个百分点，1999年又下调了2个百分点。存款准备金制度改革的内容主要包括合并法定存款准备金账户与备付金账户，实行统一法人缴存存款准备金，每日营业终了准备金存款不得低于法定比率等。 第三，加大公开市场业务操作力度。1998年5月，曾经一度被使用而后又停止的公开市场业务恢复操作，当年交易额为2827亿元，1999年和2000年交易额分别为12245亿元和9762亿元。1998年公开市场操作净投放基础货币701亿元，1999年净投放基础货币1920亿元，两年合计占同期基础货币投放额的82%。这样，既有效控制了市场流动性，又给商业银行补充了流动性 戴根有：《关于我国货币政策的理论与实践》， 戴根有：《关于我国货币政策的理论与实践》，载谢平、焦瑾璞主编：《中国货币政策争论》，中国金融出版社2002年版。 第四，及时调整信贷政策，优化信贷结构。把信贷政策作为货币政策的重要工具，是中国的特色。1998年发布了《关于改进金融服务，促进国民经济发展的指导意见》、《关于进一步改进中小企业金融服务的意见》、《关于进一步支持对外经济贸易发展的意见》等；1999年又发布了《关于开展个人消费信贷的指导意见》、《关于做好当前农村信贷工作的指导意见》等。发布这些指导意见的目的，就是根据经济形势发展的需要，及时调整过时的信贷规定，增加新的信贷品种。 第五，加强对商业银行的“窗口指导”。从1998年3月开始，中国人民银行坚持每个月与各家商业银行一起召开经济金融形势分析会。会上，中国人民银行通报全国金融情况，同时根据形势发展预测货币政策趋势；各综合经济部门介绍各部门的经济运行情况，各商业银行介绍各行的情况，同时向中国人民银行提出货币信贷政策要求。这种会议形式对研究、拟定货币政策，贯彻货币政策意图起到了较好作用。 通过采取以上措施，1998、1999两年货币政策达到了预期目标，广义货币M2，1998年增长15.3%，1999年增长14.7%；狭义货币M1，1998年增长11.8%，1999年增长17.7%；金融机构贷款，1998年增加11491亿元，1999年增加10846亿元。1998年经济增长7.8%，1999年增长8.1%。 二 源于2007 年的美国次贷危机在2008年下半年进一步恶化，并迅速演变成为全球性的金融危机。这次全球金融危机相比较19