PE基金公司制合伙制利弊分析.docVIP

公司制、有限合伙制利弊分析 公司制 有限合伙制 优势 1．明确的法人治理结构；2．良好的政策环境和税收激励机制；3．充分的法律保护；4．股权结构明确，转让流程便捷；5．相对成熟的投资主体。详情请见附文 1．避免双重纳税；2．LP和GP关系清晰、基金管理运作简洁高效；3．灵活有效的激励机制、决策机制；4．约束机制加强风险管理；5．资金使用效率较高。 详情见附文 劣势 1．双重征税：对于创投机构和个人投资者，除了基金主体缴纳所得税，个人从公司取得的股息、红利所得还要按20%的税率缴纳所得税。 2．股东干涉经营和决策，权责不够清晰：股东会是最高权力机构，董事会是最高决策机构，大股东可能干涉公司的经营和决策。每一次投资决策都需要股东会、董事会决议，带来事务操作过程中的难题。 3．清算：公司制建立在假设企业持续经营的基础上，清算时要经过一个漫长的法律程序。 1．合伙人诚信无法保证：中国目前并没有建立自然人的破产制度，合伙人的诚信问题无法保障，责任很难追溯。合伙制很大程度上是事前协议约束，在后期LP对GP的管理监督也较难实现。 2．政府政策偏向，暂缓有限合伙制的发展：从政策上有“倾斜”公司制“打压”有限合伙制之嫌。 3．配套措施不完善，各地及跨部委标准不一：在商务部及发改委通过的合伙制，但在证监会仍然会有问题，如开设证券账户等。一些当地工商行政人员对有限合伙制的登记流程等不熟悉。 结论 两者差