创业板上市失败案例.docVIP

截止2009年12月31日，发审委共审核创业板企业75家，其中有15家被否，取消审核两家，审核通过率80%。最新的数据截至2010年3月19日，创业板发审委共召开了52次工作会议，恰好审核了100家公司的首发申请，其中，审核通过83家，被否17家，通过率83%，募集约400亿元。　　未通过审核的这些公司存在7大类16个小类的问题，有些公司可能存在其中一个问题，有些公司则同时存在多个问题。　　例如：过会失败的企业中，同济同捷是因经营模式发生重大变化。赛轮股份是因经营环境发生重大变化。芜湖安得物流和深圳佳创视讯则是因对单一业务的重大依赖，因这一点被否涉及的企业高达8家，占2009年被否企业的53%。　　财务会计问题，因财务资料与财务处理真实性、准确性和合理性被否的企业高达5家，包括南京磐能电力、北京福星晓程、上海奇想青晨、江西恒大高新、上海麦杰科技。　　还有因主体资格（即报告期内实际控制人重大变化、出资问题、财务条件问题）、募集资金运用、信息披露、独立性和规范运作（即税务问题、内部控制制度不健全）等问题被否。　　按行业划分，截止09年底15家未通过企业中电子信息技术业5家，新材料制造业4家，现代服务业2家，其他制造业2家，生物医药和新能源行业各1家。并且此次申报创业板的电子信息类企业收入规模都偏小，很多被毙的电子信息类企业收入都小于1亿元。比如麦杰科技、正方软件、博晖光电。未过会的企业中，占比最大的原因是企业的业务和技术，体现在企业的持续盈利能力和自主创新能力上。　　2009年被否决企业主要否决原因如下: 公司名称 会议 日期 主承销商 被否原因 上海麦杰科技股份公司 38 12-29 第一创业 1.资产负债率逐年下降且最近一年极低（8.08%）；2.补缴增值税的风险。 深圳市卓宝科技股份公司 37 12-25 招商证券 1.涉嫌利益输送，关联交易非关联化； 深圳佳创视讯技术股份公司 37 12-25 招商证券 1.研发支出资本化政策激进；2.单一业务的重大依赖 深圳海联讯科技股份公司 35 12-22 华泰联合 1.红筹架构外资变内资清除痕迹明显；2.突击入股存在利益输送。 武汉银泰科技电源股份公司 27 12-01 华泰联合 1.从事传统行业与创业板定位不符； 2.严重依赖税收优惠。 赛轮股份有限公司 27 12-01 西南证券 1.盈利能力有限，业绩增长不稳定；2.发行股本太大，融资太多；3.或许与美国“特保案”有关；4.股权分散瑕疵（11.72%）。 北京东方红航天生物股份公司 25 11-24 招商证券 1.实际控制人界定为央企存有疑虑，界定为央企就存在同业竞争，同一个大集团下还有另一家真正在做所披露业务的，那个才是真正的央企下属企业2.没有真正的技术团队和研发能力 安徽桑乐金股份公司 24 11-20 平安证券 1.市场前景不明朗，新增产能消化能力存疑；2.产品本身技术含量欠缺，技术壁垒不高；3.中文商标存在申请被驳回的风险。 天津三英焊业股份公司 22 11-17 民生证券 1.董事会成员发生较大变化；2.下游行业产能过剩（钢铁、船舶）。 江西恒大高新技术股份公司 21 11-13 万联证券 1.家族企业味道太浓；2.出资瑕疵，大量房产土地出资。 芜湖安得物流股份有限公司 21 11-13 国信证券 1.业务独立性不够，与控股股东关联交易相对依赖；2.没有行业的绝对亮点。 上海奇想青晨化工股份公司 20 11-10 海通证券 1.成长性不足；2.净利润增速逐年下降。 北京福星晓程电子股份公司 19 11-02 中德证券 1.实际控制人为集体所有制企业（相当于没有实际控制人）； 2.频繁股权变动（八次）；3.募集资金投向前景不被看好。 上海同济同捷科技股份公司 11 09-22 招商证券 1.成长性略显不足；2.公司名称“同济”存在无法继续沿用的风险；3.红筹框架处理不彻底；4.研发费用资本化拼凑成长性指标。 南京磐能电力科技股份公司 8 09-21 华泰证券 1.行业竞争优势相对不明显；2.2006年营业利润主要来自控股股东利益输送。（成长性的问题） 　　问题一 持续盈利能力问题和成长性不足　　问题二 股权瑕疵　　　问题三 行业前景不明　　问题四 创业板特征不明显　　问题五 发行人的独立性问题　　问题六 募集资金的使用问题　　问题七 信息披露不合理　　问题八 规范运作和内部控制问题　　问题九 财务会计存在问题　　持续盈利能力问题和成长性不足　　首批28家创业板公司集体挂牌前夕，证监会相关负责人接受新华社采访，述及创业板审核重点关注的问题时，首先提到的便是成长性问题。鉴于市场对创业板企业成长性的较高预期，证监会在审核中特别关注企业的持续成长能力。首日受理的企业中，部分企业2009年上半年