第2章kaifanfg经济下的外汇与汇率必看课件.ppt

补充：人民币汇率指数 中国外汇交易中心网站（中国货币网）2015年12月11日发布了CFETS（中国外汇交易中心简称）人民币汇率指数，有助于引导市场改变过去主要关注人民币对美元双边汇率的习惯，逐渐把参考一篮子货币计算的有效汇率作为人民币汇率水平的主要参照系，有利于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 参考CFETS货币篮子，主要包括美元、日元、欧元等13种样本货币，样本货币权重采用考虑转口贸易因素的贸易权重法计算而得。 这表明，CFETS反映的是经常账户的人民币有效汇率 /chinese/bkrmbidx/ * 第4节汇率的决定与变动 １.金本位制下的汇率决定与变动 金本位制度，是以黄金作为本位货币的货币制度，它包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。 1.1铸币平价是两国货币汇率决定的基础 铸币平价( Mint Par/Specie Par) ：是指两种货币的含金量之比，是金币本位制度下决定两国货币汇率的基础。 例如：在1925—1931年期间，英国规定1英镑的纯金量为113.0016格令(Grains)，美国规定1美元的纯金量为23.22格令，这样: 英镑与美元之间的汇率即为： GBPl=113.0016÷23.22 = USD4.8666 即1英镑的含金量是1美元含金量的4.8666倍，因此，1英镑=4.8666美元，这就是英镑兑美元汇率的基础。 * 第4节汇率的决定与变动 1.2黄金输送点决定了汇率波动的幅度 “黄金输出点”（Gold Export Points）：铸币平价+两国间的黄金运送费，是金本位制下汇率波动的上限； “黄金输入点”（Gold Import Points）：铸币平价-两国间的黄金运送费，是金本位制下汇率波动的下限 上下波动界限称为 “黄金输送点” 铸币平价 黄金输出点 黄金输入点 输金费用 市场汇率 * * 例如：英镑与美元的铸币平价为GBPl=USD4.8666，英美两国之间运送英镑黄金的费用为0.03美元. 对于美国人来说，则英镑外汇的黄金输送点为：　　 黄金输出点=4.8666+0.03=4.8696美元　　 黄金输入点=4.8666-0.03=4.8636美元 假如外汇市场上英镑的汇率超过4.8696美元，那么美国进口商宁愿直接输送黄金到英国去清偿债务，而不愿意在外汇市场上购买英镑。这样，对英镑的需求减少，从而使英镑的汇率跌至4.8696美元以下。反之则反是。 第4节汇率的决定与变动 2.布雷顿森林制度下汇率确定的基础 1944年7月，西方主要国家的代表在联合国国际货币金融会议上确立了该体系，该体系是以美元和黄金为基础的金汇兑本位制，其基本内容包括：美元与黄金挂钩、其他国家的货币与美元挂钩以及实行固定汇率制度。 2.1金平价是两国货币汇率决定的基础 金平价（Gold Par），或“法定平价” ：是指各国政府规定的纸币含金量之比，它是布雷顿森林制度下两国货币汇率的决定基础。 * ２.２汇率波动幅度由政府协定约定 最初，《国际货币基金协定》规定，各国货币对美元的汇率在法定平价上下各1％的幅度内波动。 1971年12月，汇率变动的幅度扩大为上下2.25％的范围，而决定“平价”的标准，也由黄金改为特别提款权 。 * 第4节汇率的决定与变动 ３.牙买加体系下汇率的决定 （现行汇率体制下） 1976年1月，各国代表在牙买加首都金斯敦签署了《牙买加协议》，决定实行浮动汇率制，因此，人们将现在的货币体系称为“牙买加体系”。 在牙买加体系下，纸币与黄金正式脱钩，纸币不再规定含金量。 3.1汇率决定的基础是购买力平价 购买力平价：两种货币购买能力之比。 由于各国货币不再规定含金量，汇率不能再以含金量为依据，只能以两国货币所代表的实际价值为依据，即货币的购买力。 3.2汇率的波动是无规则的 汇率的波动的影响因素十分复杂 * 第4节汇率的决定与变动 ４.影响汇率变动的主要因素 影响汇率变动的因素很多，但归纳起来主要有： 　（1）经济增长率差异：是影响一国汇率的长期、基本的因素 （2）国际收支状况：是影响汇率变化的直接因素 　（3）通货膨胀率差异：长期因素之一 　（4）利率差异：汇率影响的短期因素 　（5）中央银行的干预 　（6）市场预期因素 （7）重大的国内外政治事件 （8） ……… * 第5节开 放经济下汇率变动的经济分析 １.汇率变动的测量 当外汇求过于供时，外汇汇率会由下往上升高，称为上浮，意味着外币升值，本币贬值。 当外汇供过于求时，外汇汇率就会由上往下降低，称为下浮，意味着外币币值，本币升值。 基准货币对标价货币的变动率＝（新汇率－旧汇率）/旧汇率×100% 标价货币对基准货币的变动率＝（旧汇率－新汇率）/新汇率×100% 计算结果为正值，表明汇率升