分数维布朗运的动与金融衍生品定价.docVIP

分数维布朗运动与金融衍生品定价 【摘要】 本文介绍分数维布朗运动的基本性质，建立在分数维布朗运动基础上的随机积分，以及股票价格由分数维布朗运动驱动情况下的欧式期权定价问题。 【关键词】分数维布朗运动、随机积分、Wick积，欧式期权 经典的金融市场衍生品定价理论建立在标准布朗运动和It?随机积分的基础上，已经建立了较为完善的理论体系，得到了大量具有理论和实际价值的结果。标准布朗运动的典型特征是具有独立增量，对应于Hurst指数等于0.5；但是实际数据的实证结果显示，股票价格的变动不具备独立增量特性，实际中股票价格的Hurst指数常常大于0.5。为使理论更加贴近实际结果，有必要以分数维布朗运动为出发点，研究金融市场衍生品定价问题。 一、分数维布朗运动定义及性质 定义1.1 ，一个Hurst指数为H的分数维布朗运动（fBM）为一个连续的中心化的高斯过程，且满足如下条件： . 特别的，当H=1/2时，是标准布朗运动。 定义1.1*（fBM的积分表示）为标准布朗运动，为gamma函数，则 是一个Hurst指数为H的分数维布朗运动。 分数维布朗运动的统计性质： ，且，. 与同分布. 是高斯过程，且. 的轨道连续。 H0.5时，与正相关；H=0.5时，与独立；H0.5时，与负相关。 进一步，令，则 fBM路径的图示 H=0.1，fBM的路径（具有负相关性） H=0.5，fBM（即标准布