金融伦理与职业道PPT.pptVIP

1.美国次级抵押贷款快速扩张，使大量无法获得优级贷款的低收 入群体或信用等级不高的购房者可以通过次贷购买住房。 2.强劲的购房需求刺激房价快速上升，房价上涨预期又反过来增 强了购房者贷款买房的动机。 3.房价和贷款需求的相互促进创造出大规模的次级贷款，大量的 次级贷款又通过证券化过程，派生出MBS。 （二）金融衍生品的产生流程 4. 在MBS的基础上，经过进一步的证券化，又衍生出大量资产支 持证券（ABS），其中，包括大量个性化的CDO、CDS等。 5.金融机构在CDO和CDS等衍生品交易中，还往往运用高杠杆比率进 行融资。于是基于1万多亿美元的次级贷款，创造出了超过2万亿美元的次级债（MBS），并进一步衍生和创造出超万亿美元的CDO和数十万亿美元的CDS，金融创新的规模呈几何级数膨胀。由此，巨量的CDO、CDS对房价处于极其敏感的临界点上，一旦房价发生波动，就必然产生一系列连锁和放大反应，从而给持有相关金融创新产品的金融机构造成巨大冲击。 （二）金融衍生品的产生流程 次级贷款及相关信用衍生品的产生流程 股本档次 次级贷款及相关信用衍生品的产生流程图 （二）金融衍生品的产生流程 高级ABS 高级AAA 次级AAA AA A BBB 次级ABS 高级AAA 次级AAA AA A BBB 以次级贷款为基础资产发行MBS AAA AA A BBB BB 高