汇率制度与外汇管制.PDFVIP

第 三 章 汇率制度与外汇管制 导读 汇率制度的选择与汇率的高(升值)低(贬值) ，对一国国际贸易的关系至关重要。1997 年夏东南亚国家发生金融危机后，受其影响的许多国家相继采取本币贬值措施，以减缓 危机的影响，究其深层次原因是外汇管制方面过早地开放了资本金融账户。到底什么是 汇率制度，什么是外汇管制，不同类型汇率制度有哪些利弊，汇率制度的选择与哪些因 素有关，本章将作详细介绍。 学习重点 重点掌握固定汇率制度和浮动汇率制度的利弊以及外汇管制的机构、对象、范围与 措施以及西方主要国家外汇管制的状况。了解我国外汇体制改革的目标与采取的步骤， 掌握我国和外国外汇管制的有关政策和规定，以便在具体业务中，采取相应措施与灵活 做法，防止套汇、套利行为的发生。 学习难点 浮动汇率制度的利弊和固定汇率制度的利弊，以及维持固定汇率制度的经济政策。 教学建议 第一节和第二节以课堂讲授为主，第三节和第四节建议结合案例分析加深对理论的 理解和把握，提高学生分析实际问题的能力。 国 际 金 融 第一节 汇率制度 汇率制度是指一国货币当局对本币与外币的比价所作出的安排与规定。安排的情况与 规定的内容不同，就有不同的汇率制度。第二次世界大战以后，主要发达国家的汇率制度 经历了两个阶段：第一阶段是从 1945 年到 1973 年春，建立的是固定汇率制度；第二阶段 是 1973 年春以后，建立的是浮动汇率制度。发展中国家仍实行不同形式的固定汇率制度。 一、固定汇率制度 (一) 固定汇率制度的概念 所谓固定汇率制度，就是将两国货币比价基本固定，并把两国货币比价的波动幅度控 制在一定范围之内的汇率制度。 第二次世界大战后，西方国家仍沿袭战前建立起来的纸币流通制度。根据国际货币基 金组织的规定，国际货币基金组织的会员国都要规定本国货币的金平价，两国货币金平价 的对比是固定汇率的基础。这个比价随外汇市场的供求状况不断波动，其波动幅度，国际 货币基金组织有统一的规定：上涨不能超过金平价比率的 1%，即上限为 1%；下降不能低 于金平价比率的 1%，即下限为 1%，一般以–1%来表示。 (二) 维持固定汇率制度所采取的措施 各国货币当局为维持国际货币基金组织所规定的汇率波动幅度，通常采取以下措施。 1．提高贴现率 贴现率是利息率的一种，是各国中央银行用以调节经济与汇价的一种手段。如前所述， 在美国外汇市场如果英镑的价格上涨，接近 4.070 3 美元的上限水平，美国货币当局则可 提高贴现率，贴现率一提高，其他利率如存款利率，也随之提高，国际游资为追求较高的 利息收入，会将原有资金调成美元，存入美国，从而增加对美元的需求，引起美元对外汇 价的提高。如果英镑价格下跌至下限水平 3.989 7 美元，则美国货币当局就降低贴现率， 其结果则相反。 2 ．动用黄金外汇储备 一国黄金外汇储备不仅是国际交往中的周转金，而且也是维持该国货币汇率稳定的后 备力量。如伦敦市场的英镑汇率下跌，低于官定下限 3.989 7 美元时，则英国动用美元外 汇储备，在市场投放美元，从而缓和需求，促进英镑汇率上涨；反之，则收购美元，充实 本国美元储备，减少市场供应，促使英镑汇率下降。 3 ．外汇管制 若一国黄金外汇储备的规模有限，一旦遇到本币汇率剧烈下跌，就无力在市场上大量 投放外汇以买进本币，因此，还会借助于外汇管制的手段，直接限制某些外汇支出。 • 82 • 第三章 汇率制度与外汇管制 4 ．举借外债或签订货币互换协定 哪种外币在本国外汇市场短缺，则向哪国借用短缺货币投放市场，以平抑汇率。1962 年 3 月以后，美国曾与 14 个国家签订货币互换协议，签约国一方如对某种外汇需求急迫 时，可立即从对方国家取得，投放市场，无须临时磋商。 5 ．实行货币公开贬值 如果一国国际收支逆差严重，对外汇需求数额巨大，靠上述措施不足以稳定本币汇率 时，就常常实行公开贬值，降低本国金平价，提高外币价格。在新的金平价比率基