演示稿：项目经济分析与评价（第2版）（6章）.ppt

6　项目投资财务评价 6.4　新设项目法人项目财务评价 6.4.2　偿债能力分析 1）借款偿还期（Pd） 借款偿还期——项目投产后以可用作还款的最大资金额偿还建设期借款所需要的时间，一般以年为单位表示。 6　项目投资财务评价 6.4　新设项目法人项目财务评价 6.4.2　偿债能力分析 1）借款偿还期（Pd） 2）利息备付率和偿债备付率 （1）利息备付率（ICR） 利息备付率——借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值。 利息备付率应大于2；若低于1，则表明偿债风险很大。 6　项目投资财务评价 6.4　新设项目法人项目财务评价 6.4.2　偿债能力分析 1）借款偿还期（Pd） 2）利息备付率和偿债备付率 （1）利息备付率（ICR） （2）偿债备付率（DSCR） 偿债备付率——在借款偿还期内，用于还本付息的资金白白白（EBITDA－TAX）与应还本付息金额（PD）的比值。 EBITDA＝息税前利润＋折旧＋摊销；TAX——企业所得税。 偿债备付率应大于1；否则，表示没有足够的资金偿付当期债务。 6　项目投资财务评价 6.4　新设项目法人项目财务评价 6.4.2　偿债能力分析 1）借款偿还期（Pd） 2）利息备付率和偿债备付率 3）资产负债率（LOAR） 资产负债率——各年末负债总额（TL）与资产总额（TA）的比率。 资产负债率的适宜水平一般在40%～60%。 6　项目投资财务评价 6.4　新设项目法人项目财务评价 6.4.2　偿债能力分析 1）借款偿还期（Pd） 2）利息备付率和偿债备付率 3）资产负债率（LOAR） 4）流动比率 流动比率——各年末流动资产与流动负债的比率。 一般认为流动比率为200%比较适当。 6　项目投资财务评价 6.4　新设项目法人项目财务评价 6.4.2　偿债能力分析 1）借款偿还期（Pd） 2）利息备付率和偿债备付率 3）资产负债率（LOAR） 4）流动比率 5）速动比率 速动比率——各年末速动资产与流动负债的比率。 速动资产＝流动资产－存货 一般认为速动比率为100%较适当。 6　项目投资财务评价 6.5　既有项目法人项目财务评价 6.5.1　既有项目法人项目财务评价的特殊性 （1）利用了原有资产和资源，原有资产—→沉没费用。 （2）采用增量分析与评价。 （3）新旧资产的计算期不一致，需作调整。 （4）把企业作为项目范围，从总量上考察项目的建设效果。 6　项目投资财务评价 6.5　既有项目法人项目财务评价 6.5.2　既有项目法人项目效益与费用的数据 按照有无对比原则，求得增量效益与费用的数据。 （1）现状数据； （2）无项目数据； （3）有项目数据； （4）新增数据； （5）增量数据。 6　项目投资财务评价 6.5　既有项目法人项目财务评价 6.5.3　盈利能力分析 项目增量的财务内部收益率、财务净现值、投资回收期、资本金内部收益率等指标。 6　项目投资财务评价 6.5　既有项目法人项目财务评价 6.5.4　偿债能力分析 借款偿还期、利息备付率、偿债备付率等指标。 当项目范围与企业范围不一致： 1）项目层次的借款偿还能力分析 2）企业层次的借款偿还能力分析 6　项目投资财务评价 6.6　非盈利性项目的财务评价 6.6.1　非盈利性项目财务评价的目的和要求 非盈利性项目——不以盈利为目的，主要为社会公众提供公共服务或产品的投资项目，包括公益事业项目、行政事业项目和某些基础设施项目。 特点：不收取费用或只收取少量费用。 目的：①考察财务状况，以便采取措施维持其运营； ②多方案比选，以使费用最少。 6　项目投资财务评价 6.6　非盈利性项目的财务评价 6.6.2　非盈利性项目财务评价的指标 （1）单位功能投资 单位功能投资——建设一个单位的使用功能或提供一个单位的服务所需的投资。 单位功能投资＝建设投资/设计服务能力或设施规模 6　项目投资财务评价 6.6　非盈利性项目的财务评价 6.6.2　非盈利性项目财务评价的指标 （1）单位功能投资 （2）单位功能运营成本 单位功能运营成本——项目的年运营费用与项目建设规模所设定的年服务总量之比。 单位运营成本＝年运营费用/年服务总量 年运营费用＝运营直接费用＋管理费用＋