2013年黄金期货投资分析报告(期末作业).docxVIP

[键入文字] 1 - 黄金期货投资规划报告 摘 要 本投资规划报告分为黄金期货基本面和市场情况分析、投资计划资金安排和风险控制三个部分。第一个部分将结合近期实际分析黄金基本面情况和市场状况来分析黄金期货投资合理性；第二部分详细讲述资金部署及计划具体操作方法；第三部分则主要阐述风险控制措施以助客户有效地规避风险。 关键词：黄金期货； 投资规划； 多头建仓 投资品种：黄金期货 投资金额：500万元 三、黄金期货投资选择的合理性 （一）黄金期货的基本面分析 影响上交所黄金期货价格有三个最主要的因素，它们分别是伦敦黄金现货价格、汇率、国内黄金现货价格。下面将主要从这两个方面去分析黄金期货的基本面情况： 伦敦黄金现货价格方面 伦敦黄金现货价格历年走势如图1.1所示： 图1.1 黄金美元走势图① 由图中我们可以看到自2000年以来黄金价格在持续上涨，金价与美元指数走势呈负相关。在美国现推行量化宽松政策和人民币国际化竞争冲击都会使美元指数将会继续走弱，这在很大程度上支撑国际金价继续上涨。某种程度上来说，国际黄金价格与我国黄金价格呈同步变动趋势。 汇率因素： 图1.2 美元兑人民币汇率历年走势图② 由图1.2，我们可以看到美元兑人民币的汇率从2008年开始持续走低，这意味着美元在不断地贬值，人民币则在相对美元升值，人民币相对升值打压了国内的黄金价格，但是作用有限。但是，国内金价究竟是上涨还是下跌主要取决于两方面因素的较量：一是人民币升值幅度；二是国际金价的涨跌幅度。通常黄金牛市中国际黄金价格涨幅将远超过人民币升值幅度，这样将有效对冲掉人民币升值给国内金价带来的负面影响，最终仍将推动国内金价上涨。举例如下：2005年7月人民币汇改以来，人民币对美元累计上涨21%，但国际现货黄金近5年来的涨幅已经高达200%，年均涨幅40%，远超于人民币对美元上涨的幅度。从单年涨幅来看，即便2013年人民币再度明显启动升值步伐，升值幅度也难以超过5%（对升值抱有较高预期的经济学家们总体认为或在3%-5%之间），我们假定未来1年人民币相对美元升值幅度为5%,如果持有的黄金以美元计算上涨25% ,减除人民币升值影响，结算为人民币的实际上涨幅度是20%。因而我们可以说人民币升值不改黄金未来的牛市格局。 国内黄金现货价格方面 （1）供给：根据黄金产业投资周期长、开采成本高，从历史数据看，全球矿产金数量都不可能快速增长，根据中金商贸网（ /）提供的各国黄金年产量数据如表1.1所示。 表1.1 2000年至2005年世界各国黄金年产量排行表③ 单位：吨 最新排名 国家 年产量 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1 南非 428 394 395 376 342.7 296.3 2 澳大利亚 296 285 264 283 258.1 262.9 3 美国 355 335 299 281 260.3 261.7 4 中国 162 193 202 206 217.3 224.1 5 秘鲁 133 134 157 172 173.2 207.8 6 俄罗斯 155 165 181 182 181.6 175.5 7 印度尼西亚 139 183 158 164 114.2 166.6 由上表数据我们可以看出，南非、澳大利亚、美国等产金大国的年产量都在逐年递减，虽然中国、秘鲁等小产国的产量有所增长但仍不足以抵消大产国所减少的产量。这说明近年来全球的黄金产量稳中略减的趋势。 （2）需求：在避险意识盛行的今天，全球由需求增加推动的黄金供需缺口越来越大，中国的例子尤为明显：根据在上海召开的2012中国黄金与贵金属峰会的来的数据显示，我国的黄金需求从2002年的206.7吨到2011年急剧增长到1043.9吨，十年间增长了5倍多，中国成为全球黄金需求增长最快的国家④。造成这种现象的原因是多方面的： 首先，实际利率较低时，投资者会增加对黄金的购买以达到财富保值的目的，在全球经济不景气的情况下，量化宽松政策的盛行也引发了通胀危机。通货膨胀也是我国投资者和消费者必须面临的一个很重要的问题。作为传统的抗通胀商品，黄金的需求势必会增加； 其次，中国股市走弱也是使黄金越来越受到投资者青睐的原因之一； 再者，近年来，德意志银行就长期角度来预测央行为了推动人民币国际化，必然会增加黄金储备来支撑人民币与美元竞争，这将很大程度地长远而持续增加我国对黄金的需求。 以上这些原因都导致黄金的需求在未来一段时间的增加。 （二）黄金市场状况分析 就现在的情况来看，奥巴马连任，QE4的推行，美联储不会轻易改变现行的货币政策，量化宽松的货币政策导致美元弱势，对国际黄金价