投资银行变迁与发展概述.ppt

* 2.2.2 投资银行的国际化趋势 投资银行业务经营空间的全球化，投资银行通过遍布全球的网络机构，开拓国际市场，在全球范围内拓展业务经营的趋势 1．投资银行全球业务网络机构的基本形成 股权结构的国际化（组建合资机构）、筹资渠道的国际化（国外证券交易所上市）、证券投资国际化（投资海外市场） 2．投资银行业务经营的国际化 国际存托凭证、全球债券等新的国际业务；欧洲债券的承销和交易、买卖外汇、向国外公司和政府提供金融服务等业务 数字化通信、计算机联网等信息技术 --资本和金融交易全球化。 * 2.2.3 投资银行的集中化趋势 市场集中度越来越高的趋势，投资银行通过与其他金融机构的并购与合作，机构规模日益大型化，金融资本日益集中。 1．投资银行机构的大型化 欧美投资银行业国际化并购的主要案例。p29 2．投资银行业务的专业化趋势 花旗和高盛证券，承销和并购咨询； 全球债券发行 花旗集团、JP摩根、德意志银行； 在并购咨询 高盛和摩根斯坦利。 世界金融史的四个重要节点 1、20世纪30年代大危机 2、1973年布雷顿森林体系崩溃 3、1999年美国《金融现代化法案》 4、08年次贷危机 * * 2.3 我国投资银行的发展 2.3.1 我国投资银行的发展历史 相对丁西方发达国家，我国的证券市场和投资银行的形成时间较晚，荷兰早在1613年就成立了阿姆斯特丹证券交易所，英国和美国也分别在1773年和1790年建立了证券交易所。我国最早的证券交易所是1905年设立的“上海众业公所”。 新中国成立以后，高度集中统一的银行信用代替了多种信用形式和多种金融机构的格局，财政拨款代替了企业的股票、债券及其他形式的直接融资，中国的金融市场特别是资本市场难以得到规范发展，自然也就无法建众经营证券业务的投资银行。 改革开放以后，随着经济体制特别是金融体制改革政策的逐步推行，中国的金融市场逐步发展起来。从20世纪80年代初开始的国债发行，到几年后银行系统的同业拆借；从20世纪80年代中后期企业股票的发行，到1990年、1991年沪、深证券交易所的建立，中国的证券市场发展催生了中国投资银行的建立运营与逐步发展壮大。 我国投资银行的发展经历了三个阶段： * * 1．投资银行的萌芽阶段:1979一1991年 在这段时间，我国尚未出现真正的投资银行，从事投资银行业务的主体是兼营证券业各的信托投资公司，典型的投资银行业务是国债的发行与承销。 1979年10月。我国第一家信托投资公司中国国际信托投资公司成立，标志着我国投资银行进入萌芽阶段。 此后，各地方政府以及工、农、中、建四大国有银行等都成立了自己的信托投资公司，高峰时期_全国共有信托投资公司 800余家。 * 此时，除活期存款、个人储蓄存款和结算业务外，信托投资公司的经营范围包括了银行业、证券业和信托业的所有业务，接近于欧洲的全能银行。此时，信托投资公司成为各银行拓展其他业务的主要平台。 1987年9月，中国第一家证券公司深圳经济特区证券公司”成立。1990年年底，上海证券交易所成立；1991年，深圳证券交易所成立。两大证券交易所的成在，标志着资本市场的正式形成，投资银行开始步人了正轨。 * 2、投资银行的早期发展阶段:1992-1999年 1995年，我国颁布《商业银行法》，其中第43条规定:“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和股票业务”，从而在法律上限定了我国投资银行的发展模式，此举标志着银行业和证券业、信托业分业经营、分业监管的开始。 1999年7月实施的《中华人民共和国证券法》重申和强调了银证分离政策（如下）。 第6条规定：“证券业和银行业、信托业、保险业分业经营、分业管理，证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立。” 第133条规定：“禁止银行资金违规流入股市”。 该阶段的特点是证券公司出现并成为资本市场和投资银行的主体，证券市场规模特别是股票市场规模不断壮大，资本市场上金融工具种类增加，相关法律法规相继颁布等。 * 3、投资银行的规范发展阶段：1999年至今 1999年7月《证券法》正式实施，标志着证券行业进人规范发展阶段。 （1）分类管理——以风险管理能力为基础 《证券法》规定：“国家对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司”。 2004年：创新类、规范类 2007年：按照评级的办法（如AAA、AA、A、BBB、.......）对券商评级 * （2）增资扩股，提高抗风险能力 《证券法》颁布之时。我国大部分证券公司属于中小证券公司。按照分类标准达不到综合类证券公司的要求，只能从书证券经纪业务。《证券法》的颁布在我国掀起了一股证券公司增资扩股浪潮，抗风险能力增强