第15章 第4节 两种政策的混合使用.ppt

07:32 1 第四节 两种政策的混合使用 假设 1) 经济不处于流动性陷阱和古典情况 2) 不考虑政策的灵活性和速度 07:32 2 一 两种政策的比较 政策手段 均衡利率 消费 投资 均衡收入 降低所得税 + + - + 扩大政府转移支付 + + - + 扩大政府购买支出 + + - + 投资补贴 + + + + 货币扩张 - + + + 07:32 3 一 两种政策的比较 货币政策主要通过刺激对利率敏感的投资支出而对产出的数量产生影响 利率敏感行业 房地产、建筑、航空等 货币政策通过财富效应对消费也有影响 07:32 4 一 两种政策的比较 财政政策不仅影响产出的数量，而且还可以影响产出的构成 消费 转移支付和个人所得税 投资 私人投资：财政补贴 具体采用什么政策，如何配合？ 对症下药 4万亿的投资怎么花呢？ 07:32 5 一 两种政策的比较 思考： 如何解决萧条？ 投资不足 消费不足 07:32 6 二 两种政策的配合 启示 针对不同的经济情况可以采取相应的政策组合 07:32 7 二 两种政策的配合 o y r IS r0 y0 E LM yf 目标：实现充分就业下的收入 07:32 8 二 两种政策的配合 1）政策混合使用的效应 组合的政策效应 政策组合 产出 利率 1.扩张的财政政策和紧缩的货币政策 不确定 上升 2.紧缩的财政政策和紧缩的货币政策 减少 不确定 3.紧缩的财政政策和扩张的货币政策 不确定 下降 4.扩张的财政政策和扩张的货币政策 增加 不确定 07:32 9 二 两种政策的配合 2）政策组合的选用：取决于主要矛盾 总量问题：是经济过热或经济衰退 双松或双紧 是结构问题：如失业、利率等 一松一紧 07:32 10 二 两种政策的配合 政策组合的选用 停滞性通货膨胀（滞胀） 松财政：增加总需求 紧货币：控制通货膨胀 严重通货膨胀 紧货币：货币供给减少，抑制通胀，但会使得利率提高 紧财政：降低总需求，并防止利率过分提高 轻度通胀 紧财政：压缩总需求，避免财政赤字 松货币：降低利率，刺激需求，避免衰退 严重萧条 松财政：增加总需求，但会使得利率提高 松货币：降低利率，克服“挤出效应”，进一步扩大总需求 07:32 11 三 实践中的政策的配合 背景 1960~61年，美国经济处于严重萧条之中，失业率高达7%。 o Y r （一）肯尼迪政府的政策组合 档案柜厂家铁皮档案柜 枔痋爿 07:32 13 三 实践中的政策的配合 政策组合：双松 投资补贴、减税 增加货币供给 结果：63→65年 GDP：4↗6% 失业率：6↘4.4% o Y r IS r0 Y0 E LM （一）肯尼迪政府的政策组合 07:32 14 三 实践中的政策的配合 观察 这一时期的政策组合实质上是预算赤字的货币化，也称适应性货币政策 预算赤字货币化实质上是中央银行为政府赤字融资，进而增加了货币供给量 07:32 15 三 实践中的政策的配合 背景 1969年，美国的通货膨胀率高达6.1%，是战后20年来物价上涨幅度最大的一年 失业率较低 o Y r （二）尼克松政府的政策组合 07:32 16 三 实践中的政策的配合 政策组合：双紧 减少政府购买支出、增税 限制信贷 结果：70年代 GDP下降 失业率上升 Y0 o Y r IS r0 E LM （二）尼克松政府的政策组合 07:32 17 三 实践中的政策的配合 背景 1970年代发生了两次石油危机，导致了“滞胀” 1980年，失业率为7.0%，通货膨胀率为9.5% o Y r （三）里根-沃尔克的政策组合 07:32 18 三 实践中的政策的配合 政策组合：松财政紧货币 增加投资补贴、减税25% 减少货币供给 结果：82年以后 经济持续增长，失业率和通货膨胀率下降 Y0 o Y r IS r0 E LM 经济停滞和通货膨胀会同时存在吗？ 滞胀和拉弗曲线? （三）里根-沃尔克的政策组合 07:32 19 三 实践中的政策的配合 背景 1990~1991年，美国经济再次衰退，同时政府赤字不断扩大 o Y r （四）克林顿-格林斯潘的政策组合 07:32 20 三 实践中的政策的配合 政策组合：紧财政松货币 增税、减少政府支出 扩大货币供给 结果：1990年代 “新经济现象” 失业率和通货膨胀率双双下降 Y0 o Y r IS r0 E LM （四）克林顿-格林斯潘的政策组合 07:32 21 四 宏观经济政策的局限性 观察 从理论上看，政策可以平抑经济波动；