etf基金介绍跟基本策略资料.docVIP

PAGE PAGE 4 ETF基金介绍及基本策略 一、认识ETF基金 （一）ETF基金介绍 ETF(Exchange Traded Fund)全称为交易型开放式指数基金，此译名全面概括了ETF的三大特征：按投资方式来看，ETF是追踪特定证券指数的指数型基金；按交易途径来看，ETF是可以在证券交易所进行二级市场交易的可交易及基金；按运作模式看，ETF是可以随时进行申购赎回的开放式基金。 ETF实际上是一种指数投资工具，它代表跟踪某一指数表现的证券组合，ETF使得投资者通过买卖一支证券就实现了一篮子组合证券的交易。ETF具有费用低廉、交易效率高等特点，实际上为投资人提供了一种便捷、低成本的工具，可投资于某个特定市场或行业指数。因此也有人把ETF比喻为一支优秀的“大股票”，没有个股的选股风险，买卖方便，与指数走势保持一致。 传统ETF的交易机制主要有两层：首先，在交易时间内，投资人在一级市场可以随时以组合证券形式申购赎回ETF份额，即申购时，投资人以ETF所指定的一篮子组合证券向基金管理人换取ETF份额，赎回时，以ETF份额换回一篮子组合证券；其次，在二级市场上，ETF与股票一样在交易所挂牌交易，投资人可按市场价格买卖ETF份额。更准确地讲，ETF基金二级市场交易流程和交易规则与目前的封闭式基金相同，投资者可以通过证券公司经纪业务渠道，委托证券商按二级市场价格现价在二级市场上进行ETF基金的基金份额交易。基金管理人在每一交易日开市前向交易所提供当日的申购赎回清单，交易所在开市后根据申购赎回清单中成份股票的价格行情变动，及时计算基金净值估计（Indicative Optimized Portfolio value，IOPV），供投资者、套利者作为买卖、套利的参考，买卖双方根据这些信息形成ETF基金在二级市场上的交易价格。 正是因为这种同步交易机制，ETF基金既解决了封闭式基金容易折价，又解决了开放式基金不能当天即时确认交易的问题，以贴近基金自身净值的价格在二级市场交易。因此，投资者买卖一只ETF就等同于买卖了它所跟踪的指数，可取得与该指数基本一致的收益。当同样的ETF份额在两个市场价格不一致时，套利交易随之产生。 目前ETF在一级市场的最小申购赎回单位通常较高，比如上证50ETF和深证100ETF的最小申购赎回单位都是100万份，而在二级市场的交易单位仅为100份基金份额，所以散户投资者都通过二级市场买卖来参与ETF日常投资的。当然，为了满足中小投资者的投资需求，其后管理层也推出了ETF联接产品（投资目标ETF基金），降低了网下申购ETF的门槛。其实这也从一个侧面反映了ETF的市场需求。 目前，国内市场已经上市交易的共有9只ETF基金，如下表所示： ETF基金 基金管理公司 基金成立日 二级市场交易代码 标的指数 最小申购赎回单位(万份) 上证50ETF 华夏 2004-12-30 510050 上证50指数 100 中小板ETF 华夏 2006-06-08 159902 中小企业板价格指数 50 深证100ETF 易方达 2 159901 深证100价格指数 100 上证180ETF 华安 2006-04-13 510180 上证180指数 300 上证红利ETF 友邦华泰 2006-11-17 510880 上证红利指数 50 上证央企50ETF 工银瑞信 2009-08-26 510060 上证央企50指数 100 交银180治理ETF 交银施罗德 2009-09-25 510010 上证180治理指数 100 超大盘ETF 博时基金 2009-12-29 510020 上证超级大盘指数 100 南方深成ETF 南方基金 2009-12-04 159903 深证成份指数 30 除了上述的9只ETF基金外，目前华宝兴业上证180价值ETF正在发行，友邦华泰沪深300跨市场ETF也在紧锣密鼓推进中，监管部门也表示将在强化风险管理的前提下，大力推动交易所交易基金（ETF）发展，可以预计，ETF基金是未来基金业的一个重要发展方向，其品种也将得到极大的丰富。 正如前文所言，ETF有两种交易途径，一是在一级市场通过一篮子股票进行申购、赎回，二是在二级市场进行ETF份额的买卖。两种交易方式的主要特点和区别如下： ETF申购、赎回 ETF份额买卖 交易规模规定 申购赎回门槛较高 100份的整数倍，门槛较低 客户资产形式变化 客户把自己的现金或股票先转化成一篮子股票（指定券商有此服务），然后进行申购，在赎回的时候也会收到一篮子股票 在交易所进行买卖，下单、成交与清算方式与股票交易类似 交易依据 基金管理人会每天公告申购赎回清单 撮合竞价交易，但交易所会发布基金份额参考净值（IOPV） 对ETF规模