2015中国股市危 机的6大成因(警示与反思).docVIP

2015中国股市危机的6大成因（警示与反思）　　2015年，中国爆发了自1990年股市建立以来最严重的危机。对此，我们做了非常多的研究。这是一个很典型的案例，对未来中国资本市场的发展有很好的借鉴意义。只有通过研究，我们才能知道，未来应该采取什么措施来应对这样大规模的股市危机。　　 中国股市危机的过程　　与全球历次市场危机一样，中国这场股市危机也经历了快速上涨、断崖式下跌、政府救市、市场趋稳四个阶段。从时间跨度、波动幅度和后续影响看，它与1987年美国的“黑色星期一”有一定的相似性。　　2014年7月份以后，特别是10月份以后，市场出现了三次大幅度上涨，从2014年11月到2015年6月中旬，不到七个月的时间，上证指数从2450点上涨到了5166点，累计上涨超过一倍，达到了110.9%。无论从上涨速度、幅度还是交易量、换手率、市盈率上看，市场显然出现了极其严重的泡沫，危机已在眼前，崩盘随时出现。　　到了2015年6月15日，上证指数从开盘时的5174点一路狂泻，到8月26日达到最低2850点，下跌了45%， 中小板和创业板分别下跌44.6%和51.8%。包括这次触发了熔断机制的下跌，已经是第三次。在累计经过了三次大幅度上涨和三次大幅度下跌之后，股指最终回到起点。　　那么，按照学术界对市场危机下跌幅度的定义，一方面