企业套期保值意义与分享概要.pptxVIP

企业套企期保值意义与分享意义 市场风险 信用风险 运营风险 价格波动 库存价值 未能履约 人员或系统失误 自然灾害 企业的风险 风险？ 市场风险 企业的风险 怎么办？ 套期保值 ——企业风险管控的有效工具 套期保值的 核心 1、企业参与套期保值——解决两个核心问题 两个核心问题 套期保值 ——企业风险管控的有效工具 2、企业经营效益影响最大的风险因素及所占比例 6 案 例 统计发现，上海螺纹现货与期货主力合约基差主要落在-300——200之间。公司某钢贸企业客户在8月中旬发现期现价差已经在-230以上，尽管整个黑色压力依然巨大，但该企业仍然采购了2万吨货，同时在期货上抛出。 日期 现货价 期货价 数量 基差 2013年8月12日 3510 3783 建空1000手 -273 2013年9月18日 3450 3631 平空1000手 -181 盈亏 亏60元 盈利152元 　 92 效果： 1，规避了系统性下跌风险； 2，保持了贸易规模； 3，除贸易利润，还获得92*20000基差利润； 4，尽管保值后期货上有阶段涨跌，但关注的是基差回归，而非方向； 5，基差利润也没有全拿到，但只拿我们可预见的。 市场风险 套期保值的原理 套期保值是指已面临价格风险的主体利用一种或几种套期保值工具，试图抵消其所冒风险的行为。 运用衍生物多头进行的套期保值称为多头套期保值，运用衍生物空头进行的套期保值称为空头套期保值。 同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致；现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。 市场风险 套期保值的基本原则 市场风险 套期保值的方向 买入套期保值目的是为了防止日后因价格上升而带来的亏损风险。 是指在现货市场上处于空头地位的人，买入期货的交易方式。 卖出套期保值目的是为了防止日后因价格下跌而带来的亏损风险。 是指在现货市场上处于多头地位的人，卖出期货的交易方式。 市场风险 套期保值的功能 --规避价格风险平滑公司利润 市场风险 套期保值的功能 套期保值 市场风险 套期保值的风险点 管理风险：管理制度不规范或者结构不合理 定位不明确：把期货市场当成“赌场” 风险敞口评估：未能正确评估当前主要的风险类型 行情风险：只按现货思路入市，忽略行情分析 基差风险：基差变化的不确定性 流动性风险：缺乏流动性导致未能顺利建仓或平仓 强平风险：保证金不足 操作风险：包括员工、流程、系统、外部风险等 市场风险 套期保值的风险管理 14 市场风险：对于整个分析判断出现错误；不可预期的政策性因素等。 比如：2013年10-12月份焦炭现货市场稳定，随着临近冬季，天气、运输等因素影响，认为焦炭现货价格上涨的概率比较大，所以从企业的角度考虑，现货价格上涨过程中应该缓慢套保，少量套保。期货盘面却震荡下行，特别是12月份开始加速下跌，使企业错失了保值的机会。 政策性因素包括安监局安全检查，要求煤矿限产停产等，进出口关税的调整对于价格的影响。 一、套期保值的风险管理—市场风险 15 基差风险：现货价格-期货价格；基差走强、基差走弱； 如果基差是负数，我们管这种现象叫现货贴水；如果基差是正数，我们管这种现象叫现货升水。 如螺纹钢现货价格为2100元/吨，期货RB1510收盘价为2106元/吨，两者价差为－6元/吨，此时螺纹钢现货是贴水的。 如焦炭的现货价格为950元/吨，期货j1509收盘价为910元/吨，两者的价差为40元/吨，此时焦炭的现货是升水的。 基差的波动与现货的供需关系直接相关，如果现货趋于紧张，基差将由低走高，我们管这种现象叫基差走强；如果现货趋于宽松，基差将由高走低，我们管这种现象叫基差走弱。 二、套期保值的风险管理—交易风险 16 基差变化对于套期保值效果的影响： 套期保值类型 基差变化 套保效果 买入 走强 亏损 买入 走弱 盈利 卖出 走强 盈利 卖出 走弱 亏损 为避免基差变动的风险，在实际操作中，应判断在保值期内未来时间段市场的趋势，特别是相对容易把握的现货市场，合理利润基差的变化，以减少基差变化带来的风险。 二、套期保值的风险管理—交易风险 17 操作风险：超量套保，反向套保（投机）是企业在期货操作中面临的又一个风险，与套期保值、规避风险的目标背道而驰。也可称为决策风险。 二、套期保值的风险管理—交易风险 18 为了保值套期保值的有效性，不给企业带来更大的风险，应该严格坚持以下观点： 1、严格区分套期保值和投机的