资金的时间价值和风险价值.pptVIP

财务管理的价值观念 如果有人请你对美国纽约曼哈顿岛进行估价，你可能会一筹莫展。但是，如果有人告诉你，美国纽约曼哈顿岛是在1626年以60荷兰盾（约合24美元）购得的，你会很容易地计算出当时的24美元到现在应该值多少钱。是的，这笔交易发生在380年前，假设年利率是8%，则当时24美元投资的现在价值约为51万亿美元。按照现在的美国人口（约3亿）来平均计算，则大约相当于每位美国人拥有17万美元。 在这个例子中，我们看到，380年前的24美元与现在的24美元完全是不等值的；同理，现在的1元钱与未来的1元钱也是不等值的。若要将不同现金流在时间序列下进行比较，就需要利用财务中的时间价值概念。这正是本节所阐述的主要内容。 　　　　　第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的概念 　一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值。年初的1万元，运用以后，到年终其价值要高于1万元。 例如，甲企业要购买一台设备，采用现付方式，其价款为40万元；如延期至5年后付款，则价款为52万元。设企业5年期存款年利率为10%。试问现付同延期付款比较，哪个有利？ 　假定该企业目前已筹集到40万元资金，暂不付款，存入银行，按单利计算，五年后的本利和为40*（1+10%*5）＝60万元，同52万元比较，企业尚可得到8万元的利益。可见，延期付款52万元比现付40万元更为有利。这就说明，今年年初的40万元，五年以后价值就提