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四季度策略专题二： 攻守兼备 布局十大跨年度基金 ?德圣基金研究中心 ? ?德圣研究团队 [特别声明]“德圣基金投资精要”中的研究文章全部来自德圣基金研究中心的独立研究。如需转载，请注明来自 华夏蓝筹：稳健蓝筹风格基金 华夏蓝筹成立于07年4月，该基金是一只以蓝筹股投资为主的混合型基金，其风险收益水平略低于股票型基金。该基金业绩基准为沪深300 指数收益率×60%＋上证国债指数收益率×40%。 华夏蓝筹与华夏系其他基金相比，业绩算不上十分突出，但是基金抗风险能力和平衡能力相对较强。这一点上和华夏红利有所类似，只是业绩上略逊于华夏红利。该基金成立两年多以来回报率为35.37%，在偏股型基金中算是中等偏上的业绩水平。分阶段来讲按，基金在近两年对风险的控制得当是基金净值亏损较小的主要原因。而在今年以来的反弹中，华夏蓝筹收益能力一般，略低于市场同类型，尤其是在3季度震荡市场下，受蓝筹股的整体价格下滑，基金净值缩水较为明显（见表1）。 从华夏蓝筹基金的行业配置来看，该基金在各种市场下，很少进行灵活性的调整，主要通过选股来降低业绩风险。在09年市场反弹以来，蓝筹股行情在2季度表现突出，而华夏蓝筹在各季度都重配了金融、房产、金属等板块，只是在比例的偏重上有所不同。其中1季度对金属的重配、2季度对房产的重配都为基金业绩创造了较高的超额收益（表2），基金在选股和行业配置上有自己独特的标准，遵循其价值投资的理念。 另外在仓位操作上，可以看出，华夏蓝筹对大波段的重视（图1），基金对市场的风险较为警觉，总能在恰当的时机做出恰当的决策。这一点上显示出华夏系基金的相似特征，前瞻性的策略为基金提供了更大的自主性。 总体来讲，华夏蓝筹作为一只稳健回报的蓝筹基金，代表了市场长期投资的价值，投资期较长的投资者不妨予以关注。 表1华夏蓝筹近期业绩 2009-11-2 近一季度 近半年 近一年 近两年 今年以来 成立以来收益 基金净值增长率 -8.36% 24.81% 59.38% -6.69% 58.20% 35.37% +/-同类型 -3.40% -0.64% -1.68% 17.52% -0.46% +/-基准指数 1.39% 3.65% -2.78% 32.30% -22.27% 同类型排名 50 16 20 7 25 同类型基金数量 57 57 57 57 57 数据来源：徳圣基金研究中心（ ） 说明：数据截止日期为09年11月2日 表２华夏蓝筹行业配置情况 季度 行业 持有比例 比例增减 09年1季 金融、保险业 25.99% 11.51% 机械、设备、仪表 15.78% 3.24% 金属、非金属 6.18% 3.17% 食品、饮料 1.71% -5.64% 批发和零售贸易 11.45% -5.63% 采掘业 5.10% -3.03% 09年２季 金融、保险业 36.31% 10.32% 房地产业 12.31% 5.21% 金属、非金属 8.04% 1.86% 制造业 26.47% -6.11% 机械、设备、仪表 10.70% -5.08% 医药、生物制品 0.92% -4.23% 09年３季 采掘业 12.97% 7.33% 金融、保险业 39.14% 2.83% 金属、非金属 9.84% 1.80% 机械、设备、仪表 2.93% -7.77% 制造业 20.57% -5.90% 批发和零售贸易 6.09% -4.17% 数据来源：徳圣基金研究中心（ ） 说明：数据截止日期为09年11月2日 图1.0７年以来华夏蓝筹仓位变化趋势 数据来源：徳圣基金研究中心（ ） 说明：数据截止日期为09年11月2日 表３. 华夏蓝筹持股特点表 日期 换股数量 +/-同类型 持股周转率 +/-同类型 集中度 +/-同类型 09年1季 6 0.91 115.61% -117.63% 32.82% -11.39% 09年2季 2 -3.07 171.21% -514.67% 41.03% -4.08% 09年3季 3 -2.12 171.21% -514.67% 43.46% -0.74% 数据来源：徳圣基金研究中心（ ） 说明：数据截止日期为09年11月2日 交银成长：回报稳定的蓝筹基金 交银成长是一只典型的大盘风格的蓝筹基金，具有长期稳定的回报率。该基金成立于06年10月，以股票为主要投资方向，股票投资范围为60%-95%之间。坚持价值投资理念，注重对大盘、中盘成长型个股的挖掘。基金的业绩基准为75%×新华富时A600 成长指数+25%×新华富时中国国债指数。 从交银成长的业绩表现来看，该基金具备较高的长期投资价值。其中成立三年以来收益183.81%，年化收益率高达61%以上，近两年收益位居同类型前10。分阶段业绩来看，基