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《宏观经济学》 海南大学旅游学院 任课老师：赵玮萍 Wp_zhao@21 * * 第6章 开放经济 §1　国际贸易与国际资本流动 §2　小国开放经济模型 §3　汇率 §4　大国开放经济模型 §1　国际贸易与国际资本流动 物品与劳务的流动 出口（exports）：在国外销售而在国内生产的物品与劳务 进口（imports）：在国内销售而由国外生产的物品与劳务 净出口（net exports）=出口－进口 NX＞0 贸易盈余； NX＜0 贸易赤字； NX＝0 平衡的贸易 影响因素 消费者对国内与国外物品的嗜好 国内与国外物品的价格 国内通货购买国外通货的汇率 国内与国外消费者的收入 从一国向另一国运送物品的成本 政府对国际贸易的政策 技术进步 §1　国际贸易与国际资本流动 世界范围内的贸易增加 §1　国际贸易与国际资本流动 金融资源的流动 资本净流出（net captital outflow）： 本国居民购买的外国资产减外国人购买的国内资产，也称为对外净投资（net foreign investment，记作NFI）。 资本流到国外通常采取两种形式 国外直接投资 国外有价证券投资 影响因素 国外资产得到的实际利率 国内资产得到的实际利率 持有国外资产可以觉察到的经济与政治风险 影响国外拥有国内资产的政府政策 §1　国际贸易与国际资本流动 对外净投资与净出口的关系 Y＝C+I+G+NX NX＝Y－（C+I+G） 总产出 总支出 － 净出口＝ 如果总产出大于国内支出，净出口为正值，贸易顺差； 反之总产出小于国内支出，净出口为负值，贸易逆差。 Y－（C+I+G）＝（Y－C－G）－I 国民储蓄S S－I： 国外净投资NFI NFI＝S－I＝NX 对外净投资总是等于净出口 §1　国际贸易与国际资本流动 对外净投资与净出口相等 NFI=NX 　对外净投资=净出口 恒等式 贸易要求两国产品或劳务的等价交换 净出口为正意味着外国从本国获得商品或劳务，却没有拿东西同本国交换，意味着该国作出了承诺，将来的某个时刻将向本国提供货物或劳务，并附加利息作为对等交换，而这正是对外净投资的含义。 对外投资和贸易余额只是同一件事物从不同角度加以考察的结果。 例：中国正全面地把资本送到美国 §1　国际贸易与国际资本流动 [1] 国家外汇储备管理局网站： [2] 美国财政部有关网站：/tic/ §1　国际贸易与国际资本流动 §1　国际贸易与国际资本流动 总结 资本净流出　0 资本净流出　0 资本净流出　0 储蓄　投资 储蓄　投资 储蓄　投资 Y　C+I+G Y　C+I+G Y　C+I+G 净出口　0 净出口　0 净出口　0 出口　进口 出口　进口 出口　进口 贸易盈余 贸易平衡　 贸易赤字 物品与资本的国际流动 ＜ ＝ ＞ ＜ ＝ ＞ ＜ ＜ ＜ ＝ ＝ ＝ ＞ ＞ ＞ §2　小国开放经济模型 资本流动与世界利率 小型开放经济中的利率ｒ必定等于世界利率ｒ*（即世界金融市场上存在的实际利率）。ｒ =ｒ* 封闭经济 开往经济 金融市场的均衡条件为：S＝I（ r ） 均衡不再仅仅要求储蓄与投资相等，而要求储蓄等于本国私人部门的意愿投资加上本国的对外净投资 市场均衡不再由本国的实际利率波动所决定，而是由世界市场上的利率所决定 对于一个小型经济来说，对世界市场的利率几乎没有影响力 §2　小国开放经济模型 模型基本框架 小型开放经济模型的三个基本假设： 经济的产出Y是由生产要素和生产函数固定的。 消费C与可支配收入Y－T正相关。 私人部门的愿意投资I与实际利率ｒ负相关。 Y＝ Y＝F（K，L） C＝C（Y－T） 投资函数：I＝I（ r ） §2　小国开放经济模型 模型基本框架 　NX＝[ Y－C（Y－T）－G]－I（ｒ*）＝S－ I（ｒ*） NX＝Y－C－G－I 意愿投资＝实际投资， 即投资中非意愿存货为0 r * O I，S r S I(r* ) 小国开放经济的储蓄和投资 rc 净出口 NX 当世界市场均衡利率ｒ*大于国内均衡利率ｒｃ，使得投资小于储蓄，该差额就是净出口NX。（此时非愿意存在为0） 当储蓄大于私人投资时，多余的储蓄流向世界资金市场，形成对外国的投资；反之形成外国对本国的投资，即对外净投资为负。 §2　小国开放经济模型 宏观政策对贸易余额的影响 国内的财政政策 从贸易平衡出发，扩张的财政政策减少国民储蓄，将引起贸易赤字 从贸易平衡出发，持续紧缩的财政政策将使贸易余额向顺差方向变动 O I，S r S1 I(r* ) r * 贸易 逆差 S2 贸易 盈余 S2 O I，S r I(r* ) r * S1 扩张的财政政策引起S? 紧缩的财政政策引起S? §2　小国开放经济模型 宏观政策对贸易余额的影响 国外的财政政策 国外的财政扩张将引起本国净出口增加