人民币升值对我国股票市场的影响分析.docVIP

PAGE 摘要：近些年来，人民币升值快来越快，很大程度的影响了我国股票市场的发展。本文试图从人民币的升值过程、人民币升值对我国股票市场的影响以及面对不利影响我们国家在股票市场上应该实行的对策建议三大部分来阐述人民币升值对我国股票市场的影响。 关键词：人民币升值 股票市场 对策 正文： 任何国家和地区在经济崛起的过程中，都避免不了本国或本地区货币升值的问题，在国际国内均面临极大升值压力的形势下，人民币升值已势在难免。而人民币升值会对我国股票市场带来了很大影响。 一、人民币升值过程简介 汇率即一国货币折算为他国货币的比率，是一国经济增长的体现，又是其国际地位和综合实力的反映。中国自2005年7月21日建立起由市场力量对汇率进行定价的新机制,人民币对美元即日升值2.1%,即1美元兑8.11元人民币,此后在国内外投资者普遍对于人民币进一步升值预期强烈的背景下,人民币汇率呈现持续升值的主要趋势;而与此同时中国国内股票市场在经历四年多的持续低迷后,迎来了新一轮的上涨行情。下表说明了人民币升值的过程： 表1：人民币的升值过程 单位： 元 日期 美元兑人民（元） 人民币升值幅度 备注 2005.7.21 1：8.11　 2.10% 开始实行一篮子货币、有管理 2006.5.15 1：7.9982　 3.50% 人民币兑美元汇率破8：1 2007.10.21 1：7.5010　 9.30% 两年零三个月累计升值9.3% 2008.4.10 1：6.9920　 13.80% 人民币中间价破7.0大关 2009.3.25 1：6.8328　 15.76% 人民币累计升值幅度达15.76％ 2010.4.24 1：6.5173 16.02% 人民币累计升值幅度达16.02% 二、人民币升值对我国股票市场的影响 （一）在微观上，人民币升值对中国股市各行业板块的影响 人民币汇率升值将对进出口比重较大的产业产生较大影响，特别是对进口依存度较高的产业(如某些原材料进口产业)产生利好影响，同时对外币债务比重较高的产业(如航空、电力产业等)也有一定积极影响，而传统的出口优势型行业(如纺织服装、家电产业等)和国际化定价的产业(如有色金属产业)将直接受损。下面按受益产业和受损产业两个板块划分来分析升值对各产业的影响。 1.受益产业所受影响 航空业:普遍拥有巨额的外币债务，主要是美元或日元，人民币升值将带来比较大的汇兑收益。另外，人民币升值会导致航油、航材的成本相应下降。 房地产业:人民币升值将全面提升国内地产资产价值，持续升值预期对房地产价格构成长期利好，而对人民币升值将有更强的预期，必然吸引投机资金继续流入房地产市场，继续加大对我国中心城市商业地产的投资规模。商业地产开发商和商业地产重估概念的零售业公司，更能充分享受到人民币持续升值预期的利好。 造纸业:造纸行业用汇量居国内行业第三位，主要包括进口木浆、进口非纸浆、进口废纸。我国造纸行业中的纸浆成本占70%，而纸浆中的38%是进口的。此次汇率调整将直接降低生产成本，提升行业盈利水平。但同时也使得进口成品纸变得便宜，有可能对国内企业形成一定冲击。 商业零售业:汇率升值带来财富增加效应，消费者实际购买力增强，促进商品消费增长。国内以出口为导向的消费品生产商将寻求国内渠道作为替代，销售终端对供应商的谈判力也将显著提高，其中受益最大的应该是具有渠道优势的连锁商业。人民币升值也将通过地产价格效应促进商业店铺租金的提高，那些具有商业地产资产的企业也将受益。 旅游业:人民币升值将提高居民出境旅游消费能力，有出境游资格的旅行社将从中受益。人民币汇率升值对入境旅游市场需求会产生价格效应，由于我国旅游产品和服务价格在全球范围内都是非常便宜的，入境旅游者数量不会因价格效应而明显减少。 电力行业:升值对电力行业自身的生产经营影响较小，但电力上市公司银行借款金额普遍偏高，其中不乏美元外币借款，当期汇兑损益及以人民币计价的财务费用减少而带来的收益。 2．有利有弊的行业 钢铁行业:随着进口铁矿石总量的逐年提高，人民币汇率的升值将有利于钢铁行业降低生产成本，进一步提高我国钢铁工业的竞争能力。但人民币升值后，将下拉以本币计价的国内钢材价格，可能导致钢铁行业出口减少、进口钢材数量的增加，导致行业供大于求局面的恶化。 石化行业:石化行业各产业链的收入构成不一样，其产品价格形成机制不一样，因此升值对石化行业各企业的正负影响程度不一。对石油开采有负面影响，对石油炼制、化工行业有正面影响，对石化一体化公司有正面影响。 汽车制造业:我国目前汽车关键部件(底盘、大马力发动机、变速箱以及关键配套零部件)大多从欧洲和日本进口，而汽车产品出口极少，汇率调整，对以散件组装和关键件需要进口的我国汽