财务分析-苏宁云商.docVIP

PAGE PAGE 1 苏宁云商财务分析（2015-2017年） 一、公司简介 苏宁云商集团股份公司（原苏宁电器股份有限公司）成立于1990年12月26日，全国第一家苏宁创办于江苏省南京市宁海路，是苏宁第一家空调专营店，1996年于江苏省工商管理局注册，注册号320000000035248。2004年7月21日，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市。发行名称:苏宁电器，A股代码002024。 围绕市场需求，按照专业化、标准化的原则，苏宁电器形成了旗舰店、社区店、专业店、专门店4大类，18种形态，旗舰店已发展到第六代。 开发方式上，苏宁电器采取“租、建、购、并”四位一体、同步开发的模式，保持稳健、快速的发展态势，每年新开200家连锁店，同时不断加大自建旗舰店的开发，以店面标准化为基础，通过自建开发、订单委托开发等方式，在全国数十个一、二级市场推进自建旗舰店开发。面对互联网、物联网、大数据时代，苏宁云商通过O2O融合运营，产品线快速延展，通过四端协同实现无处不在的一站式服务体验。2017年公司实现全渠道销售规模达2432亿元，同比增长近30%，归属于上市公司股东的净利润42.10亿元，同比增长497.66%。 苏宁的互联网化转型，经历了五个阶段。第一阶段，设立苏宁云商，大力发展电商；第二阶段推进线上线下融合的O2O模式；第三阶段是全公司互联网化，加快生态布局，收购PPTV、红孩子等。”第四阶段是公司生态化，向智慧零售转型模式；第五阶段则是万店互联，开放输出的新商业模式。 财务结构分析 主要会计数据和财务指标 2.主营业务构成分析 业务名称 营业收入(万元) 收入比例 营业成本(万元) 成本比例 利润比例 毛利率 按行业 房地产业 713360.98 97.3% 470147.07 100% 100% 34.09% 建筑业 8812.6 1.2% - - - - 文化创意业 7885.96 1.08% - - - - 酒店业 3098.68 0.42% - - - - 按产品 房地产开发 713360.98 97.3% 470147.07 100% 100% 34.09% 混凝土 8812.6 1.2% - - - - 影视作品 7885.96 1.08% - - - - 酒店 3098.68 0.42% - - - - 按地区 南京 429868.48 58.29% 177431.44 44.19% 106.28% 58.72% 宜兴 115352.93 15.64% 116978.05 29.14% -0.68% -1.41% 芜湖 93804.69 12.72% 107087.98 26.67% -5.59% -14.16% 无锡 59598.74 8.08% - - - - 吉林 21583.49 2.93% - - - - 上海 9424.61 1.28% - - - - 国外 7885.44 1.07% - - - - 据苏宁最新公布的2017年年报显示，2017年公司实现全渠道销售规模达2432亿元，同比增长近30%，归属于上市公司股东的净利润42.10亿元，同比增长497.66%。这也是其自2009年开启互联网转型以来业绩最好的一年，意味苏宁易购已经进入收入规模的快速增长、净利率稳步提升的基本面持续向上周期。从近期苏宁、阿里、京东、腾讯布局线下的动作，预示着互联网零售已经进入下半场，各家都在与不同的线下业态结盟、合作。 而在这场线下实体商业的数字化改造中，苏宁既有线下实体运营经验和资源，也有线上零售的技术和数据，线下成为苏宁竞争优势。在这互联网零售下半场的比拼中，竞赛的核心在于，对线下实体商业实施数字化改造的过程中，谁能更快、更好地完成任务。而与2017 年全国百家重点大型零售企业零售额同比增长2.8%的数据相比，苏宁确实也用扎实的业绩证明了其O2O智慧零售线上线下联动的强大优势。 投资经营分析 1.成长能力 1.1主营业务收入增长率 主营业务收入增长率=（本期主营业务收入-上期主营业务收入）/上期主营业务收入*100% 一般认为，当主营业务收入增长率低于－30%时，说明公司主营业务大幅滑坡，预警信号产生。另外，当主营业务收入增长率小于应收账款增长率，甚至主营业务收入增长率为负数时，公司极可能存在操纵利润行为，需严加防范。在判断时还需根据应收账款占主营业务收入的比重进行综合分析。 由图表可以发现，从2011到2016年，苏宁的主营业务输入增长率一直处于30%以下，说明苏宁的主营业务大幅滑坡，产生预警信号。2011年到2013年，苏宁主营业务收入增长率大幅下跌，2013年到2015年间，主营业务收入增长率接近于零，此时应注意主营业务收入增长率是否小于应收账款增长率，并注意防范公司可能存在的