第三章 金融市场与金融工具(3).pptVIP

八、金融市场国际化 金融活动是以实体经济活动为基础，本质上是为实体经济的活动提供金融服务。 实体经济活动全球化已成为当前时代的基本特征，实体经济全球化方方面面的内容，无一不推动着金融市场的国际化发展。 （一）欧洲货币市场——非传统的国际金融市场 1、欧洲货币的概念：指存放在货币发行国境外既包括欧洲也包括其他国家银行中的各国货币。 例：在一家英国商业银行的美元存款，称为欧洲美元 在一家法国商业银行的英镑存款，称为欧洲英镑 2、欧洲货币市场——又称为离岸金融市场 （1）概念：指非居民间以银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场。 例：美元 存入英国银行 贷款给英国的非居民 美国发行 发行国之外 向存入国的非居民提供美 元贷款 理解： 1、把货币存入发行国境外 2、存入国居民不参与借贷（金融交易发生在非居民与非居民之间） 任何国家和地区，凡主要以外币为交易(或存贷)标的，以非本国居民为交易对象，其本地银行与外国银行所形成的银行体系，都可称为离岸金融中心。 （2）产生： 上世纪50年代，美国在朝鲜战争中冻结了中国存放在美国的资金，因为东西方冷战，前苏联政府也害怕美国冻结其在美国的美元储备而将它们调往欧洲，存入伦敦，由此导致了欧洲美元的产生。 这些欧洲美元不受任何国家的有关金融法规的管制。例如在伦敦经营美元的放款业务，可以不受英国的也不受美国的金融法规约束。由于最早的此类业务是在伦敦国际金融中心大规模开展的，而英国是个岛国，国境常与海岸线连接在一起，所以境外市场也常常被称做离岸市场（Off-shore Market）” 随后，一些跨国银行为避免国内对银行发展和资金融通的限制，开始在特定的国际金融中心经营所在国货币以外其它货币的存放款业务。 发展到后来，在存款国存入一种非存款国货币的做法传到了欧洲以外的国际货币中心，如：东京、香港，新加坡、纽约，因而把这类存款称为离岸存款。 （3）特点 1、不受任何国家政府管制和税收限制 离岸金融中心虽设在某国境内，但与该国金融制度无甚联系，且基本不受所在国的金融监管机构的监管，经营环境和市场业务高度自由化，是一种超国家、无国籍的资金融通市场 ，资金出入境自由。 实行优惠税制，是全球各离岸金融市场在税收征管方面奉行的一项普遍准绳。 与一般有限公司在税收上的区别：与通常使用的按营业额或利润征收税款的做法不同，离岸管辖区政府只向离岸公司征收年度管理费，除此之外，不再征收任何税款。 各离岸金融中心之间的税收优惠水平是不同 税收优惠水平最高的是虚拟业务型离岸金融市场。这些国度和地域通常实行片面优惠的税收制度。在加勒比、中东以及大西洋东岸地域的离岸市场上，次要的间接税（如团体所得税、公司所得税、利息预扣税、资本所得税、股息预提税等）被片面免征，只要多数市场所在地（如英属开曼群岛、英属维京群岛）开征大批印花税。这些国度或地域这样做，无非是为了在业务竞争力不占劣势的状况下吸引离岸注册，从而添加直接税和其他费用支出，并带动外地第三产业的开展。税收减免是这些国度和地域吸引离岸资金的次要手腕，正是基于此，人们才将它们称为“避税港型离岸金融市场”。 除了这些享有“避税地狱”之称的虚拟业务型离岸金融市场以外，还有多数的其他离岸金融市场，为了在国际金融中心的竞争中抢得先机，也推行较为片面的税收优惠制度。比方，中国台湾地域当局为了使得台北的离岸金融市场在与临近的香港、马来西亚、新加坡乃至上海的金融中心竞争中取得某些优势，实行了片面的税收优惠制度，免征离岸金融营利事业所得税、营业税、印花税，并对领取存款利息免予扣税，国际金融业务分行仅需按年度向当局交纳一笔数额为新台币80万元的特许费。 2、有独特的利率体系 　均以伦敦同业拆借利率（LIBOR）为基准利率，其存款利率略高于国内金融市场，贷款利率略低于国内金融市场相，存贷款利率的差额很小，一般只在0.5%左右波动，这是因为它不受法定准备金和存款利率最高额限制。因此，欧洲货币市场对存款人和借款人都更具吸引力。 3、市场资金规模极其庞大 欧洲货币市场的资金来自世界各地，数额极其庞大，各种主要可兑换货币应有尽有，故能满足各种不同类型的国家及其银行、企业对于不同期限与不同用途的资金需要。 4、手续简便 　　欧洲货币市场资金周转极快，调度十分灵便，因为这些资金不受任何管辖。这个市场与西方国家的国内市场及传统的国际金融市场相比，有很强的竞争力。 海外离岸公司是许多大型跨国公司和拥有高额资产的个人经常使用的金融工具。 （4）现有的离岸金融市场 纽约、伦